A股強(qiáng)勢洗倉:翻臉比翻書快 大數(shù)據(jù)揭示牛未見頂

風(fēng)險(xiǎn)總是在投資者最放松警惕的時(shí)候到來，卻又給人最出乎意料的結(jié)局。

4月16日，等待了多日的上證50(IH)和中證500(IC)股指期貨正式上市。至此，我國股指期貨市場的成員擴(kuò)充至3個(gè)。

然而上市之前，市場似乎并不看好這兩個(gè)品種。其一，結(jié)合5年前滬深300股指期貨（IF）上市之時(shí)市場出現(xiàn)較大波動(dòng)的情況，投資者普遍擔(dān)心歷史會(huì)重演；其二，昨日大盤大“變臉”：滬指跌1.24%失守4100點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板更是大跌近5%，近百股跌停，為今日開盤埋下了隱患。

果不其然，受上證50和中證500期指上市影響，今日兩市開盤大幅低開，滬指跌0.69%報(bào)4055.92點(diǎn)，一場泡沫擠壓戰(zhàn)似乎就此展開。

上證50中證500期貨兩級(jí)分化 大數(shù)據(jù)揭示趨勢未改

縱觀昨日下跌及今日早盤低開，新股申購、中證500與上證50期指掛牌、一季度中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳等，都是重要誘因，上述因素在未被市場完全消化之前，恐慌情緒恐怕難以短時(shí)間消滅。

不過，今日開盤中證500和上證50指數(shù)期貨則呈現(xiàn)分化現(xiàn)象，早盤上證50高開漲逾2%，中證500低開低走，下跌逾3%。大盤也在這些因素影響下低開，不過讓人驚喜的是，滬指低開高走，迅速翻紅。兩日驚魂讓人慨嘆，A股翻臉比翻書快。

分析人士指出，中證500期指推出，有利于釋放小盤股泡沫，而低估值的上證50期指同時(shí)上市，有助市場熱點(diǎn)向藍(lán)籌股轉(zhuǎn)換，加上新股申購資金回流將助推大盤向上。

申萬宏源針對全球股指期貨推出的情況，做了數(shù)據(jù)分析。申萬宏源得出的結(jié)論是，多數(shù)地區(qū)的情況大多符合推出前漲，推出后跌，難改長期趨勢的規(guī)律，這其中就包括了富時(shí)100指數(shù)期貨、日經(jīng)225指數(shù)期貨的推出，以及德國DAX指數(shù)期貨的推出，而這3個(gè)指數(shù)期貨恰好都是在牛市中段時(shí)推出，與目前的A股類似。

申萬宏源還進(jìn)一步指出，這其中的共性在于，推出前機(jī)構(gòu)為提高控制力收集籌碼，推出后套保需求開始反映在期指中，使期指承壓，并回歸長期趨勢。

“宏觀數(shù)據(jù)顯示，基本面還有下行的可能。預(yù)計(jì)央行可能推出有針對性的貨幣寬松政策。周三大盤震蕩一方面與數(shù)據(jù)有一定關(guān)聯(lián)，同時(shí)也與近期新股發(fā)行轉(zhuǎn)快有關(guān)。整體而言，市場震蕩向上局面不變。下周申購新股資金重新回歸二級(jí)市場，因此兩市股指還有創(chuàng)新高可能。” 聯(lián)訊證券副總經(jīng)理、首席策略分析師曹衛(wèi)東(微博)表示。

昨日高位跳水釋重磅信號(hào) 創(chuàng)業(yè)板“危機(jī)四伏”？

沒有只漲不跌市場，大盤經(jīng)過持續(xù)逼空上漲后，且在“5·30”高點(diǎn)這樣的歷史成交密集區(qū)，多空爭奪異常慘烈，市場本身就面臨著回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，昨日市場還呈現(xiàn)另外一個(gè)特點(diǎn)，即相對大盤股，中小盤股成為資金撤離的重災(zāi)區(qū)。兩市近90只跌停的股票中，有近60只來自創(chuàng)業(yè)板，占比達(dá)到了三分之二，這在近期亦較為罕見。

分析人士指出，3月26日暴跌以來，創(chuàng)業(yè)板鮮有跌停個(gè)股，4月8日大跌當(dāng)日也僅有一只個(gè)股跌停；昨日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)調(diào)整幅度并不大，但跌停股再度出現(xiàn)；20多只個(gè)股漲停的同時(shí)，下跌個(gè)股的跌幅也較此前明顯擴(kuò)大。種種跡象表明，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股分化開始加劇。

而更讓人擔(dān)憂的是，中證500指數(shù)成分股是滬深兩市中500只中小市值上市公司，目前總市值為5.4萬億元，約占滬深A(yù)股市值的14.42%。中證500期貨的下跌將毫無疑問影響這些個(gè)股。

政策預(yù)期加碼 4月成關(guān)鍵時(shí)間窗

此外，還有宏觀經(jīng)濟(jì)的不“給力”。昨日公布的國民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度中國經(jīng)濟(jì)增長7%，暗示下行壓力依然較大。不過，這背后或許也暗藏著生機(jī)。

民生證券管清友(微博)分析認(rèn)為，受一季度宏觀數(shù)據(jù)影響，貨幣政策有望進(jìn)一步放松。在下調(diào)逆回購利率等“價(jià)格”型寬松的基礎(chǔ)上，央行可能進(jìn)一步推出降準(zhǔn)、MLF等“數(shù)量”型寬松手段，以配合公共部門需求的再擴(kuò)張。預(yù)計(jì)4月可能是一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間窗口。

瑞銀分析認(rèn)為，由于一季度數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)依然“乏力”，預(yù)計(jì)央行將進(jìn)一步出臺(tái)政策，第二季度和下半年或迎來兩次降息，以及一到兩次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)。

四維度揭示牛市未見頂 別下車勤收割

整體來看，高位震蕩中的A股市場中具有豐厚的獲利盤，面對不確定的走勢，短線撤離動(dòng)力較強(qiáng)不難理解，在打新和代表中小盤的股指期貨品種上市檔口，市場心態(tài)易受影響也就解釋的通了。

不過通過梳理仍然可以發(fā)現(xiàn)，短期見頂信號(hào)并未出現(xiàn)——對比2007年見頂前的跡象，比如：1、監(jiān)管層不斷提升級(jí)別的風(fēng)險(xiǎn)警示喊話；2、宏觀經(jīng)濟(jì)過熱；3、貨幣政策不斷收緊；4、人民幣迅猛升值；5、百億級(jí)基金頻繁出現(xiàn)、基金募集不斷刷新紀(jì)錄；6、超級(jí)大盤股IPO提速等，均未出現(xiàn)。

相反，目前官媒仍不斷唱多，領(lǐng)導(dǎo)層更是喊話指出要加大調(diào)控力度，這都給市場帶來正面影響。此外，保增長及改革政策頻出，又給熱點(diǎn)炒作帶來新的催化劑，市場機(jī)會(huì)不斷。因此目前大盤雖有狂熱但尚未到達(dá)頂峰，不宜輕易言頂。

民生證券研究首席策略研究員李少君撰文稱，本周A股市場呈現(xiàn)震蕩加大，風(fēng)格調(diào)整初現(xiàn)的特點(diǎn)，市場目前已經(jīng)進(jìn)入“從恒者恒強(qiáng)到尋找最后的估值洼地、從追逐好故事到挖掘真成長”的階段，在這一市場環(huán)境中，他建議投資者不下車，勤收割。

李少君稱，從四個(gè)維度出發(fā)，可以判斷中短期股市尚未見頂：即“穩(wěn)增長”力度不減，經(jīng)濟(jì)有底，股市無頂；市場樂觀情緒尚未到達(dá)2007年高點(diǎn)；機(jī)構(gòu)資金入場熱情不減，杠桿基金發(fā)行快速膨脹；有滯漲低估值板塊尚未被解放。因此其指，此時(shí)“下車容易上車難”，低估值和滯漲標(biāo)的正在成為稀缺品，減倉后再次建倉成本過高。

對于后市策略，李少君稱在“換風(fēng)格，寬震蕩，防回撤，勤收割”的主導(dǎo)思想下，要布局最后的估值洼地和滯漲藍(lán)籌。在成長性小票策略上，要注意放回撤、勤收割。前期“滿倉睡大覺”的操作風(fēng)格可能導(dǎo)致收益回吐，在小票“三步一大撤”的趨勢中，為避免利潤階段性大幅回吐，建議短期加強(qiáng)波段性操作，逢高平倉獲利。