大數(shù)據(jù)時(shí)代下的私募研究方式

我國(guó)私募基金發(fā)展迅猛，規(guī)模越發(fā)壯大，據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2017年2月底，已登記備案各類私募基金認(rèn)繳規(guī)模為11.35萬(wàn)億元，實(shí)繳規(guī)模8.55萬(wàn)億元；已登記私募基金管理人18306家；已備案私募基金48626只。

私募基金發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?，同時(shí)也在各種投資領(lǐng)域中發(fā)揮著重要的作用。但一直以來(lái)并沒(méi)有得到相應(yīng)的政策“優(yōu)待”。在國(guó)內(nèi)，“私募基金”一直是一種非公開(kāi)宣傳的、私下向特定投資人募集資金進(jìn)行的一種集合投資。
一個(gè)“私”字決定了其本身低調(diào)的行事風(fēng)格，但私募陽(yáng)光化一直在曲折中推進(jìn)。2013年6月1日新《基金法》正式實(shí)施，把私募基金正式納入監(jiān)管范疇；2014年2月7日正式實(shí)施《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》，私募行業(yè)的實(shí)質(zhì)性監(jiān)管政策才得以落地。2016年2月5日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》，加強(qiáng)對(duì)私募資管產(chǎn)品的備案管理，私募基金從此由游擊隊(duì)轉(zhuǎn)向了正規(guī)軍，正式被納入監(jiān)管范疇。至此，私募基金陽(yáng)光化進(jìn)程更進(jìn)一步。

私募數(shù)據(jù)服務(wù)快速崛起

隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的逐漸完善與私募行業(yè)的快速發(fā)展，私募基金的前景也會(huì)越來(lái)越廣闊。但信息來(lái)源分散，數(shù)據(jù)收集難度大，給私募研究帶來(lái)較大難題，不管是投資者篩選產(chǎn)品還是機(jī)構(gòu)投資者管理產(chǎn)品都遭遇很多不便，市場(chǎng)急需專業(yè)權(quán)威的私募數(shù)據(jù)做參考、對(duì)比及評(píng)測(cè)等。

此外，市場(chǎng)上更沒(méi)有統(tǒng)一的披露途徑，而且由于私募的信息公布沒(méi)有明確的標(biāo)準(zhǔn)，所以私募數(shù)據(jù)多來(lái)源造成的差異較大，處理和校對(duì)也異常艱難。

在此背景下，專業(yè)的私募數(shù)據(jù)服務(wù)成為迫切需求，隨之相關(guān)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)也快速崛起。而朝陽(yáng)永續(xù)十余年來(lái)憑借專業(yè)、嚴(yán)謹(jǐn)、務(wù)實(shí)的精神，已經(jīng)擁有行業(yè)內(nèi)相當(dāng)成熟的私募數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。在完整性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性方面都有著不可比擬的優(yōu)勢(shì)。國(guó)內(nèi)主流的私募研究機(jī)構(gòu)，均以朝陽(yáng)永續(xù)的私募數(shù)據(jù)庫(kù)為基礎(chǔ)研究庫(kù)。

數(shù)據(jù)積淀深厚。自2003年始，朝陽(yáng)永續(xù)開(kāi)始以商務(wù)會(huì)務(wù)、俱樂(lè)部活動(dòng)、投資研討等多種形式聚會(huì)和持續(xù)發(fā)掘優(yōu)秀的資金管理人，并與他們保持長(zhǎng)期的交流、合作和聯(lián)系，這也是朝陽(yáng)永續(xù)私募數(shù)據(jù)積累的最早嘗試；2006年開(kāi)始，朝陽(yáng)永續(xù)率先在業(yè)內(nèi)推出了“中國(guó)私募基金風(fēng)云榜”評(píng)選活動(dòng)，這一活動(dòng)被業(yè)界稱為中國(guó)私募基金陽(yáng)光化最早的勇敢嘗試。至今，該評(píng)選活動(dòng)已成功舉辦至“第十一屆”，見(jiàn)證了一批批優(yōu)秀私募機(jī)構(gòu)和投資精英。在業(yè)內(nèi)享有盛名，這也彰顯私募數(shù)據(jù)共識(shí)性、專業(yè)性被大眾深度認(rèn)可的一種沉淀。

數(shù)據(jù)完整、覆蓋率高。數(shù)據(jù)覆蓋率高于同業(yè)競(jìng)品，且最早的私募數(shù)據(jù)可追溯到2003年，各主要產(chǎn)品類型收錄數(shù)量均好于市場(chǎng)同類產(chǎn)品。截止目前，朝陽(yáng)永續(xù)私募數(shù)據(jù)庫(kù)已覆蓋的私募產(chǎn)品總量125119只，覆蓋基金經(jīng)理4749人，私募機(jī)構(gòu)18119家。數(shù)據(jù)庫(kù)覆蓋了通過(guò)私募公司發(fā)行的產(chǎn)品、信托平臺(tái)發(fā)行的私募產(chǎn)品、券商集合理財(cái)產(chǎn)品、公募基金一對(duì)多專戶理財(cái)產(chǎn)品、期貨資管發(fā)行的產(chǎn)品及單賬戶證券等基金產(chǎn)品信息。

在準(zhǔn)確性方面，朝陽(yáng)永續(xù)嚴(yán)苛的校對(duì)和拜訪機(jī)制提高私募數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性。首先，朝陽(yáng)永續(xù)有嚴(yán)苛的數(shù)據(jù)錄入與校對(duì)流程，嚴(yán)格區(qū)分不同來(lái)源數(shù)據(jù)，造就國(guó)內(nèi)最嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)源。其次，朝陽(yáng)永續(xù)基于十余年來(lái)的數(shù)據(jù)沉淀，以及定期從私募機(jī)構(gòu)收錄數(shù)據(jù)，然后經(jīng)過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?a href='/map/shujuchuli/' style='color:#000;font-size:inherit;'>數(shù)據(jù)處理、檢驗(yàn)和核實(shí)規(guī)則。使得私募數(shù)據(jù)更加真實(shí)、準(zhǔn)確、可靠。

私募管理人研究獨(dú)樹(shù)一幟

私募行業(yè)欣欣向榮，私募產(chǎn)品的豐富多樣化，私募基金管理和評(píng)價(jià)也一直是專業(yè)基金研究者和投資者關(guān)注的熱點(diǎn)，但由于非公開(kāi)渠道發(fā)行、信息披露相對(duì)不透明等因素制約，讓私募蒙上一層神秘面紗，使得投資者既好奇又敬而遠(yuǎn)之。

隨著私募基金的發(fā)展擴(kuò)大，與之相關(guān)的評(píng)價(jià)體系也逐漸增多。私募評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)增多反映的是陽(yáng)光私募話語(yǔ)權(quán)的增強(qiáng)。科學(xué)完善的私募評(píng)價(jià)體系對(duì)于投資者甄別投資選擇，凈化行業(yè)秩序具有重要幫助。但總觀我國(guó)的評(píng)級(jí)體系，可謂是亂花迷人眼，沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。如今，券商研究機(jī)構(gòu)、第三方以及部分媒體都參與其中。但是高同質(zhì)化的評(píng)級(jí)使得大部分評(píng)級(jí)準(zhǔn)則不會(huì)相差太遠(yuǎn)，這使不少評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)缺乏實(shí)際競(jìng)爭(zhēng)力。

值得一提的是，在目前市場(chǎng)僅單純的按收益率排名的評(píng)級(jí)體系下，朝陽(yáng)永續(xù)提出“私募管理人研究”概念可謂是獨(dú)樹(shù)一幟，不僅豐富了市場(chǎng)的評(píng)級(jí)體系，更是使得基金研究更嚴(yán)謹(jǐn)更實(shí)務(wù)。該體系是采用定量與定性相結(jié)合的方法，綜合評(píng)估管理人旗下產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和公司團(tuán)隊(duì)、治理、信譽(yù)等方面，最后給予管理人等級(jí)評(píng)定。

投資管理人研究，簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是找出未來(lái)最有贏利潛力的資產(chǎn)管理人，為投資者選擇理財(cái)產(chǎn)品提供決策的依據(jù)。基金評(píng)級(jí)與排名的研究方法多偏重于純量化的方法，從歷史業(yè)績(jī)與波動(dòng)性的角度，對(duì)基金產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)級(jí)與排名，其基本假設(shè)是歷史業(yè)績(jī)能夠代表未來(lái)。而投資管理人研究的方法則更要復(fù)雜得多，除了要分析歷史業(yè)績(jī)與波動(dòng)性指標(biāo)以外，還要分析歷史的倉(cāng)位、持股、操作風(fēng)格、風(fēng)格漂移、風(fēng)格隨市轉(zhuǎn)換等，同樣也要考慮投資管理人的策略、方法論等，甚至還要包括投資管理人的健康狀況、性格特質(zhì)等因素，其基本假設(shè)是歷史并不能夠完全代表未來(lái)，必須了解業(yè)績(jī)背后的故事，全面地對(duì)投資管理人進(jìn)行分析。

因?yàn)橥顿Y管理人研究學(xué)科很多時(shí)候要涉及人的因素，所以我們更愿意將它作為一門藝術(shù)學(xué)科進(jìn)行研究?；鹪u(píng)級(jí)與排名是選取一個(gè)時(shí)點(diǎn)與時(shí)間區(qū)間，靜態(tài)地分析各基金產(chǎn)品。而投資管理人研究則需要根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化，動(dòng)態(tài)地對(duì)投資管理人進(jìn)行跟蹤與分析。

專業(yè)獨(dú)特的私募評(píng)價(jià)體系成就朝陽(yáng)永續(xù)有別于市場(chǎng)的評(píng)價(jià)優(yōu)勢(shì)，以評(píng)價(jià)私募管理人的風(fēng)格歸因?yàn)檫壿嫞缍ń?jīng)理的風(fēng)格，與可能存在的風(fēng)險(xiǎn)暴露點(diǎn)，這才是能真正體現(xiàn)投資實(shí)務(wù)中最具直接操作意義的所在。

大數(shù)據(jù)支撐 助力私募研究

近年來(lái)，大數(shù)據(jù)的熱潮漸沖擊到金融市場(chǎng), 中國(guó)金融企業(yè)也爭(zhēng)相步入大數(shù)據(jù)時(shí)代。券商、互聯(lián)網(wǎng)公司等紛紛擁抱大數(shù)據(jù)，以大數(shù)據(jù)為支撐的私募基金研究應(yīng)用平臺(tái)相繼誕生。

作為業(yè)內(nèi)專業(yè)的金融數(shù)據(jù)服務(wù)商朝陽(yáng)永續(xù)更不例外，擁有10年的數(shù)據(jù)挖掘和量化研究經(jīng)驗(yàn)的朝陽(yáng)永續(xù)，在過(guò)硬的技術(shù)團(tuán)隊(duì)的支撐下推出的私募研究平臺(tái)，是集私募產(chǎn)品的同行業(yè)評(píng)價(jià)、組合配置、組合追蹤等私募數(shù)據(jù)分析于一體的工作平臺(tái)。依托平臺(tái)上眾多私募的業(yè)績(jī)記錄、歸因分析，不僅可以幫助機(jī)構(gòu)打造優(yōu)秀產(chǎn)品孵化體制，可協(xié)助深度調(diào)研陽(yáng)光私募基金經(jīng)理，尋找最有效的的人，更能深度解析私募基金研究，投資策略等，尋找優(yōu)秀的私募產(chǎn)品。數(shù)據(jù)分析、處理的整個(gè)過(guò)程，均由云計(jì)算來(lái)完成，有效規(guī)避了人為主觀因素的影響，確保數(shù)據(jù)及評(píng)價(jià)結(jié)果的客觀準(zhǔn)確，流程快捷高效。

最具實(shí)務(wù)的評(píng)測(cè)體系。私募研究平臺(tái)改變了目前私募產(chǎn)品研究市場(chǎng)這一塊最為薄弱的環(huán)節(jié)，在各大第三方網(wǎng)站主要對(duì)產(chǎn)品收益率及排名研究的情況下，為配合客戶進(jìn)行私募基金的分析和評(píng)價(jià)，朝陽(yáng)永續(xù)已對(duì)各分類口徑下私募產(chǎn)品的收益排名、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)（如波動(dòng)率、夏普值、最大回撤）等進(jìn)行了數(shù)據(jù)衍生。為方便客戶進(jìn)行各類產(chǎn)品的基準(zhǔn)比較，朝陽(yáng)永續(xù)對(duì)提供各類私募產(chǎn)品的基準(zhǔn)指數(shù)數(shù)據(jù)；為方便客戶在不同的市場(chǎng)風(fēng)格識(shí)別不同市道風(fēng)格的產(chǎn)品，朝陽(yáng)永續(xù)提供了各類私募產(chǎn)品風(fēng)格比較。使得投資者能夠找到真正適合自己的產(chǎn)品、投資顧問(wèn)更好更快地服務(wù)客戶、產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員全面地了解私募市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。

提供強(qiáng)大的私募資訊與調(diào)研報(bào)告。公司匯聚了來(lái)自國(guó)內(nèi)基金、保險(xiǎn)、證券、信托、私募、 QFII以及高等院校等專業(yè)投資研究機(jī)構(gòu)的精英人士。他們擁有最敏銳的洞察力，捕捉最前沿的信息，能夠前瞻性的把握政策的取向、市場(chǎng)的脈搏。基金研究平臺(tái)可提供各類定期報(bào)告：1.各類專題報(bào)告，包括市場(chǎng)熱點(diǎn)評(píng)論、最新策略解讀等；2.周度私募/宏觀觀點(diǎn)，盤點(diǎn)知名私募機(jī)構(gòu)及宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)市場(chǎng)的解讀；3.私募月報(bào)，深度解讀私募行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)；季度資產(chǎn)配置報(bào)告，每季度根據(jù)市場(chǎng)情況出具下一季度資產(chǎn)配置建議；此外，朝陽(yáng)永續(xù)基金研究中心提供專業(yè)私募調(diào)研及相關(guān)報(bào)告：1.調(diào)研報(bào)告，研究員每年撰寫投顧走訪及調(diào)研報(bào)告百余篇；2.回訪報(bào)告，研究員定期對(duì)覆蓋過(guò)的投顧做回訪。朝陽(yáng)永續(xù)多年沉淀的豐富人脈圈，經(jīng)常與活躍在投資前沿的精英會(huì)務(wù)交流，使得相關(guān)解讀、調(diào)研報(bào)告等更貼近市場(chǎng)，質(zhì)量更高！

方便研究自有產(chǎn)品。該平臺(tái)凈值錄入功能不僅可以給券商營(yíng)業(yè)部、券商資管、私募機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者提供了極大的研究便利，更加可以滿足普通用戶最直接的挑選基金需求。凈值錄入可以將賬戶凈值的變動(dòng)情況錄入平臺(tái)中形成曲線，同時(shí)將產(chǎn)品名稱與管理人名稱錄入便可模擬出屬于自己的產(chǎn)品。對(duì)于進(jìn)行業(yè)績(jī)展示需求的券商營(yíng)業(yè)部、券商資管、私募、個(gè)人投資者產(chǎn)生極大的幫助。方便對(duì)比全市場(chǎng)私募產(chǎn)品，并方便管理研究自有產(chǎn)品。