大數(shù)據(jù)時代下的私募研究方式

我國私募基金發(fā)展迅猛，規(guī)模越發(fā)壯大，據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2017年2月底，已登記備案各類私募基金認繳規(guī)模為11.35萬億元，實繳規(guī)模8.55萬億元；已登記私募基金管理人18306家；已備案私募基金48626只。

私募基金發(fā)展駛入快車道，同時也在各種投資領域中發(fā)揮著重要的作用。但一直以來并沒有得到相應的政策“優(yōu)待”。在國內，“私募基金”一直是一種非公開宣傳的、私下向特定投資人募集資金進行的一種集合投資。
一個“私”字決定了其本身低調的行事風格，但私募陽光化一直在曲折中推進。2013年6月1日新《基金法》正式實施，把私募基金正式納入監(jiān)管范疇；2014年2月7日正式實施《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》，私募行業(yè)的實質性監(jiān)管政策才得以落地。2016年2月5日，中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布了《關于進一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》，加強對私募資管產品的備案管理，私募基金從此由游擊隊轉向了正規(guī)軍，正式被納入監(jiān)管范疇。至此，私募基金陽光化進程更進一步。

私募數(shù)據(jù)服務快速崛起

隨著中國金融市場的逐漸完善與私募行業(yè)的快速發(fā)展，私募基金的前景也會越來越廣闊。但信息來源分散，數(shù)據(jù)收集難度大，給私募研究帶來較大難題，不管是投資者篩選產品還是機構投資者管理產品都遭遇很多不便，市場急需專業(yè)權威的私募數(shù)據(jù)做參考、對比及評測等。

此外，市場上更沒有統(tǒng)一的披露途徑，而且由于私募的信息公布沒有明確的標準，所以私募數(shù)據(jù)多來源造成的差異較大，處理和校對也異常艱難。

在此背景下，專業(yè)的私募數(shù)據(jù)服務成為迫切需求，隨之相關數(shù)據(jù)業(yè)務也快速崛起。而朝陽永續(xù)十余年來憑借專業(yè)、嚴謹、務實的精神，已經擁有行業(yè)內相當成熟的私募數(shù)據(jù)業(yè)務。在完整性、準確性、及時性方面都有著不可比擬的優(yōu)勢。國內主流的私募研究機構，均以朝陽永續(xù)的私募數(shù)據(jù)庫為基礎研究庫。

數(shù)據(jù)積淀深厚。自2003年始，朝陽永續(xù)開始以商務會務、俱樂部活動、投資研討等多種形式聚會和持續(xù)發(fā)掘優(yōu)秀的資金管理人，并與他們保持長期的交流、合作和聯(lián)系，這也是朝陽永續(xù)私募數(shù)據(jù)積累的最早嘗試；2006年開始，朝陽永續(xù)率先在業(yè)內推出了“中國私募基金風云榜”評選活動，這一活動被業(yè)界稱為中國私募基金陽光化最早的勇敢嘗試。至今，該評選活動已成功舉辦至“第十一屆”，見證了一批批優(yōu)秀私募機構和投資精英。在業(yè)內享有盛名，這也彰顯私募數(shù)據(jù)共識性、專業(yè)性被大眾深度認可的一種沉淀。

數(shù)據(jù)完整、覆蓋率高。數(shù)據(jù)覆蓋率高于同業(yè)競品，且最早的私募數(shù)據(jù)可追溯到2003年，各主要產品類型收錄數(shù)量均好于市場同類產品。截止目前，朝陽永續(xù)私募數(shù)據(jù)庫已覆蓋的私募產品總量125119只，覆蓋基金經理4749人，私募機構18119家。數(shù)據(jù)庫覆蓋了通過私募公司發(fā)行的產品、信托平臺發(fā)行的私募產品、券商集合理財產品、公募基金一對多專戶理財產品、期貨資管發(fā)行的產品及單賬戶證券等基金產品信息。

在準確性方面，朝陽永續(xù)嚴苛的校對和拜訪機制提高私募數(shù)據(jù)準確性。首先，朝陽永續(xù)有嚴苛的數(shù)據(jù)錄入與校對流程，嚴格區(qū)分不同來源數(shù)據(jù)，造就國內最嚴謹?shù)臄?shù)據(jù)源。其次，朝陽永續(xù)基于十余年來的數(shù)據(jù)沉淀，以及定期從私募機構收錄數(shù)據(jù)，然后經過嚴謹?shù)?a href='/map/shujuchuli/' style='color:#000;font-size:inherit;'>數(shù)據(jù)處理、檢驗和核實規(guī)則。使得私募數(shù)據(jù)更加真實、準確、可靠。

私募管理人研究獨樹一幟

私募行業(yè)欣欣向榮，私募產品的豐富多樣化，私募基金管理和評價也一直是專業(yè)基金研究者和投資者關注的熱點，但由于非公開渠道發(fā)行、信息披露相對不透明等因素制約，讓私募蒙上一層神秘面紗，使得投資者既好奇又敬而遠之。

隨著私募基金的發(fā)展擴大，與之相關的評價體系也逐漸增多。私募評級機構增多反映的是陽光私募話語權的增強?？茖W完善的私募評價體系對于投資者甄別投資選擇，凈化行業(yè)秩序具有重要幫助。但總觀我國的評級體系，可謂是亂花迷人眼，沒有統(tǒng)一的標準。如今，券商研究機構、第三方以及部分媒體都參與其中。但是高同質化的評級使得大部分評級準則不會相差太遠，這使不少評級機構缺乏實際競爭力。

值得一提的是，在目前市場僅單純的按收益率排名的評級體系下，朝陽永續(xù)提出“私募管理人研究”概念可謂是獨樹一幟，不僅豐富了市場的評級體系，更是使得基金研究更嚴謹更實務。該體系是采用定量與定性相結合的方法，綜合評估管理人旗下產品的業(yè)績表現(xiàn)和公司團隊、治理、信譽等方面，最后給予管理人等級評定。

投資管理人研究，簡單地說，就是找出未來最有贏利潛力的資產管理人，為投資者選擇理財產品提供決策的依據(jù)?；鹪u級與排名的研究方法多偏重于純量化的方法，從歷史業(yè)績與波動性的角度，對基金產品進行評級與排名，其基本假設是歷史業(yè)績能夠代表未來。而投資管理人研究的方法則更要復雜得多，除了要分析歷史業(yè)績與波動性指標以外，還要分析歷史的倉位、持股、操作風格、風格漂移、風格隨市轉換等，同樣也要考慮投資管理人的策略、方法論等，甚至還要包括投資管理人的健康狀況、性格特質等因素，其基本假設是歷史并不能夠完全代表未來，必須了解業(yè)績背后的故事，全面地對投資管理人進行分析。

因為投資管理人研究學科很多時候要涉及人的因素，所以我們更愿意將它作為一門藝術學科進行研究。基金評級與排名是選取一個時點與時間區(qū)間，靜態(tài)地分析各基金產品。而投資管理人研究則需要根據(jù)市場環(huán)境的變化，動態(tài)地對投資管理人進行跟蹤與分析。

專業(yè)獨特的私募評價體系成就朝陽永續(xù)有別于市場的評價優(yōu)勢，以評價私募管理人的風格歸因為邏輯，界定經理的風格，與可能存在的風險暴露點，這才是能真正體現(xiàn)投資實務中最具直接操作意義的所在。

大數(shù)據(jù)支撐 助力私募研究

近年來，大數(shù)據(jù)的熱潮漸沖擊到金融市場, 中國金融企業(yè)也爭相步入大數(shù)據(jù)時代。券商、互聯(lián)網公司等紛紛擁抱大數(shù)據(jù)，以大數(shù)據(jù)為支撐的私募基金研究應用平臺相繼誕生。

作為業(yè)內專業(yè)的金融數(shù)據(jù)服務商朝陽永續(xù)更不例外，擁有10年的數(shù)據(jù)挖掘和量化研究經驗的朝陽永續(xù)，在過硬的技術團隊的支撐下推出的私募研究平臺，是集私募產品的同行業(yè)評價、組合配置、組合追蹤等私募數(shù)據(jù)分析于一體的工作平臺。依托平臺上眾多私募的業(yè)績記錄、歸因分析，不僅可以幫助機構打造優(yōu)秀產品孵化體制，可協(xié)助深度調研陽光私募基金經理，尋找最有效的的人，更能深度解析私募基金研究，投資策略等，尋找優(yōu)秀的私募產品。數(shù)據(jù)分析、處理的整個過程，均由云計算來完成，有效規(guī)避了人為主觀因素的影響，確保數(shù)據(jù)及評價結果的客觀準確，流程快捷高效。

最具實務的評測體系。私募研究平臺改變了目前私募產品研究市場這一塊最為薄弱的環(huán)節(jié)，在各大第三方網站主要對產品收益率及排名研究的情況下，為配合客戶進行私募基金的分析和評價，朝陽永續(xù)已對各分類口徑下私募產品的收益排名、風險評價指標（如波動率、夏普值、最大回撤）等進行了數(shù)據(jù)衍生。為方便客戶進行各類產品的基準比較，朝陽永續(xù)對提供各類私募產品的基準指數(shù)數(shù)據(jù)；為方便客戶在不同的市場風格識別不同市道風格的產品，朝陽永續(xù)提供了各類私募產品風格比較。使得投資者能夠找到真正適合自己的產品、投資顧問更好更快地服務客戶、產品設計人員全面地了解私募市場動態(tài)。

提供強大的私募資訊與調研報告。公司匯聚了來自國內基金、保險、證券、信托、私募、 QFII以及高等院校等專業(yè)投資研究機構的精英人士。他們擁有最敏銳的洞察力，捕捉最前沿的信息，能夠前瞻性的把握政策的取向、市場的脈搏?；鹧芯科脚_可提供各類定期報告：1.各類專題報告，包括市場熱點評論、最新策略解讀等；2.周度私募/宏觀觀點，盤點知名私募機構及宏觀經濟學家對市場的解讀；3.私募月報，深度解讀私募行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢；季度資產配置報告，每季度根據(jù)市場情況出具下一季度資產配置建議；此外，朝陽永續(xù)基金研究中心提供專業(yè)私募調研及相關報告：1.調研報告，研究員每年撰寫投顧走訪及調研報告百余篇；2.回訪報告，研究員定期對覆蓋過的投顧做回訪。朝陽永續(xù)多年沉淀的豐富人脈圈，經常與活躍在投資前沿的精英會務交流，使得相關解讀、調研報告等更貼近市場，質量更高！

方便研究自有產品。該平臺凈值錄入功能不僅可以給券商營業(yè)部、券商資管、私募機構和個人投資者提供了極大的研究便利，更加可以滿足普通用戶最直接的挑選基金需求。凈值錄入可以將賬戶凈值的變動情況錄入平臺中形成曲線，同時將產品名稱與管理人名稱錄入便可模擬出屬于自己的產品。對于進行業(yè)績展示需求的券商營業(yè)部、券商資管、私募、個人投資者產生極大的幫助。方便對比全市場私募產品，并方便管理研究自有產品。