大數(shù)據(jù)概念股龍頭一覽_數(shù)據(jù)分析師

本文涉及重要上市公司：科華恒盛（002335）、國脈科技（002093）、拓爾思（300229）、銀信科技（300231）、歐比特（300053）

　　編者按：據(jù)悉，2015貴陽國際大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)博覽會暨全球大數(shù)據(jù)時代貴陽峰會昨日在貴陽舉行，包括馬云、郭臺銘、劉強東、周鴻祎等互聯(lián)網(wǎng)大佬均出席峰會；與此同時，2015第十九屆中國國際軟件博覽會定于5月27日至29日在北京展覽館舉辦。本屆“數(shù)博會”主題為“互聯(lián)網(wǎng)+”時代的數(shù)據(jù)安全與發(fā)展，設(shè)有展覽展示、峰會及論壇、創(chuàng)新大賽三大板塊。

　　對此，分析人士表示，全球的大數(shù)據(jù)應(yīng)用處于發(fā)展初期，中國大數(shù)據(jù)應(yīng)用也才剛剛起步。目前，大數(shù)據(jù)應(yīng)用在各行各業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)“階梯式”格局，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是大數(shù)據(jù)應(yīng)用的領(lǐng)跑者，金融、零售、電信、公共管理、醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域積極嘗試大數(shù)據(jù)。根據(jù)IDC的報告，截至2014年，全球大數(shù)據(jù)市場規(guī)模已經(jīng)成長到300億美元的空間。到2017年，市場規(guī)模將突破500億美元。IDC預(yù)測，未來10年全球數(shù)據(jù)量將以超過40%速度增長，到2020年將達到35ZB(Zettabyte)，大數(shù)據(jù)迎來ZB時代，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來新的發(fā)展機遇。

　　大數(shù)據(jù)概念股個股解讀：

　　拓爾思：大數(shù)據(jù)技術(shù)領(lǐng)先，長期價值凸顯

　　大數(shù)據(jù)處理技術(shù)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，技術(shù)完善產(chǎn)品市場空間廣闊。公司是大數(shù)據(jù)領(lǐng)域海量非結(jié)構(gòu)化信息自動化、智能化處理領(lǐng)域的佼佼者，從底層技術(shù)、平臺產(chǎn)品到應(yīng)用產(chǎn)品和服務(wù)技術(shù)辦局及產(chǎn)品完備，基于自主平臺的企業(yè)搜索、機器挖掘、SMAS和OM等產(chǎn)品技術(shù)先進應(yīng)用范圍廣闊，隨著市場的城市未來前景廣闊。

　　投資價值遠優(yōu)于美股同類大數(shù)據(jù)公司。公司能夠?qū)崿F(xiàn)Splunk、TableauSoftware和Marketo三家公司產(chǎn)品的核心功能，相比之下技術(shù)水平領(lǐng)先。并且三家美股大數(shù)據(jù)概念上市公司中，只有TableauSoftware略有盈利，而上市后市值不斷攀升的Splunk仍處于虧損狀態(tài)，相比之下已經(jīng)實現(xiàn)穩(wěn)定盈利的公司市值較低，投資價值進一步凸顯。

　　業(yè)績受到政府投資周期影響，經(jīng)營環(huán)境下半年有望得到進一步改善。

　　公司主要以政府客戶為主，相對來說經(jīng)營環(huán)境比較穩(wěn)定，但是政府投資有一定的周期性，換屆前后和五年規(guī)劃的首尾可能受到的影響比較大，所以去年下半年一直延續(xù)到今年一季度受到一定影響。但是政府強調(diào)執(zhí)政的科學性和社會管理的有效性，重視網(wǎng)絡(luò)信息輿情管理等領(lǐng)域，經(jīng)營環(huán)境下半年有望得到進一步改善。

　　美亞柏科：行業(yè)持續(xù)景氣，公司加速成長

　　刑偵領(lǐng)域是公司今年的重點市場：刑偵即刑事偵查，辦案范圍要大大超過網(wǎng)監(jiān)，市場空間也大大提升。刑偵市場需求與傳統(tǒng)電子取證產(chǎn)品非常類似，因此公司有望將網(wǎng)監(jiān)的成功經(jīng)驗復(fù)制至刑偵領(lǐng)域。具體措施來講，公司刑偵市場的開拓依然是針對下游客戶的需求舉辦培訓(xùn)班，逐步推進。

　　“三朵云”是公司長期最重要的產(chǎn)品和服務(wù)模式：(1)“三朵云”的發(fā)展會使公司的取證產(chǎn)品更加物美價廉，在司法領(lǐng)域的市場占有率會有較大提升;(2)大大增加客戶粘性;(3)依賴云，電子取證實現(xiàn)民用化，行業(yè)空間倍增，公司作為行業(yè)龍頭受益明顯。

　　公司將分享電子取證行業(yè)高景氣度而快速成長：(1)社會信息化程度提高，使得公安對電子取證的需求巨大。伴隨著破案環(huán)境變化，公安系統(tǒng)對電子取證的需求也越來越大，產(chǎn)品的更新?lián)Q代速度也很快。從目前來看，市場在未來幾年依然可以持續(xù)這樣的景氣階段。(2)“電子證據(jù)入法”為取證行業(yè)掃除了法律障礙。(3)美亞柏科（300188）的取證產(chǎn)品是業(yè)內(nèi)最具競爭力的產(chǎn)品

　　啟明星辰：行業(yè)需求推動毛利率較預(yù)期有所增長

　　公司于2013 年10 月28 日披露的2013 年第三季度報告中，預(yù)計2013 年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為10，500 萬元～11，500 萬元，凈利潤變動幅度為42.57%～56.15%。公司公告稱，業(yè)績修正的主要原因是，公司毛利率有所增長及收到的稅費返還較預(yù)期增加所致。公司毛利率增長有所超公司當初預(yù)期，這顯示，公司產(chǎn)品市場的需求狀況或需求結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了有利的變化。 從行業(yè)形勢看，造成這些新的變化，更可能是由于：一方面，隨著信息技術(shù)，尤其是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷更新，如云計算、大數(shù)據(jù)、電子商務(wù)和智慧城市的大力發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)安全的實際隱患和重要性日益突出。這造成相關(guān)行業(yè)、企業(yè)和政府部門，都開始加大信息安全方面的投入，以消除或減少網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用不斷發(fā)展下的網(wǎng)絡(luò)安全隱患。 另一方面，近期的一些重點安全事件或政府政策都推動了網(wǎng)絡(luò)安全意識的加強。這譬如近期美國的“棱鏡項目”事件曝光、國家發(fā)改委公布了《2013 年國家信息安全專項有關(guān)事項的通知》等事件。

　　這些，都進一步推動了國內(nèi)外的網(wǎng)絡(luò)安全意識不斷加強，網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品的規(guī)劃和采購需求有加大的趨向；同時，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品替代國外品牌，從目前形勢來看，將會出現(xiàn)加速替代的趨勢。具體而言，國家發(fā)改委的國家信息安全專項將推動相關(guān)重點行業(yè)的信息安全項目建設(shè)和信息安全產(chǎn)品的采購。 所以，從公司經(jīng)營的行業(yè)環(huán)境情況看，目前可能將是公司業(yè)務(wù)發(fā)展的重大機遇期。 同時，從公司層面看，在募投項目投入比例基本完成后，公司相關(guān)募投項目投入的費用化越來越少，對公司利潤增長是個正效應(yīng)；而且，在并購和整合以后，被并購企業(yè)也帶來了較大的管理和銷售費用，未來如果公司繼續(xù)加大費用開支控制的話，將給公司凈利潤帶來更快的增長。

　　科華恒盛：突破數(shù)據(jù)中心高端市場，打造中國制造升級版

　　云計算、大數(shù)據(jù)推動數(shù)據(jù)中心快速建設(shè)，科華實現(xiàn)高端突破

　　國內(nèi)目前規(guī)劃IDC建設(shè)投資規(guī)模相當于IDC存量的5倍，刺激UPS電源等數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品需求;按照ICTResearch偏穩(wěn)健的10%復(fù)合增速，2016年相關(guān)市場空間220億元。科華定位“數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施解決方案提供商”，在中大型數(shù)據(jù)中心市場打破外資壟斷優(yōu)勢，實現(xiàn)高端突破。即使2016年占數(shù)據(jù)中心市場10%份額，也有2倍以上成長空間。

　　UPS電源系統(tǒng)下游需求復(fù)蘇、進口替代空間大

　　UPS電源系統(tǒng)需求受運營商、交通等行業(yè)投資拉動恢復(fù)增長，通信行業(yè)無線網(wǎng)絡(luò)投資受益4G新建、3G擴容大幅反彈，UPS電源系統(tǒng)需求預(yù)計創(chuàng)新高;軌道交通、鐵路建設(shè)投資13年均反彈，帶動UPS電源系統(tǒng)配套需求。百億UPS電源系統(tǒng)市場，外資(艾默生、施奈德、伊頓)占據(jù)60%以上份額，80%為相對高端的中大功率產(chǎn)品，科華基于研發(fā)優(yōu)勢積累中大功率產(chǎn)品的相對優(yōu)勢，UPS電源市場位居國內(nèi)份額第四、國產(chǎn)企業(yè)第一，進口替代空間大。

　　轉(zhuǎn)型解決方案商，以“艾默生網(wǎng)絡(luò)能源”為標竿，成長空間大

　　科華恒盛25年歷史5次躍變，在UPS電源市場進口替代中壯大，基于高端電源、數(shù)據(jù)中心解決方案、新能源方案的“一體兩翼”產(chǎn)品體系布局，轉(zhuǎn)型為解決方案提供商，目標市場空間和市場競爭力快速提升。以國內(nèi)產(chǎn)品體系和業(yè)務(wù)模式特點相近的“艾默生網(wǎng)絡(luò)能源”為標竿，后者12年中國區(qū)收入67億、7倍于科華恒盛，科華成長空間大。

　　估值和投資建議

　　2013~2015年EPS為0.67/0.88/1.13元(基于毛利率改善預(yù)期，略提高盈利預(yù)測6%)，當前股價對應(yīng)的2013~2015年動態(tài)PE為21/16/13倍，未來三年凈利潤復(fù)合增速39.5%，基于公司成長性和對大型數(shù)據(jù)中心高端市場的突破，合理估值30倍PE，給予“推薦”評級。銀河證券

　　易聯(lián)眾：社保IC卡有望重啟增長，信息機推廣值得期待

　　社保IC卡13年有望重啟增長：2012年由于安徽、湖南、廣西等省份的社保IC卡啟動慢于預(yù)期，而且上半年受新標準的影響山西等省份的發(fā)卡進度也慢于預(yù)期。我們預(yù)計隨著安徽、湖南、廣西等省份的IC卡招標相繼啟動，公司13年在社保IC卡領(lǐng)域?qū)⑷〉貌诲e的增長，2013年發(fā)卡量有望接近2000萬張。

　　人社部開始推廣信息機，明年值得期待：2012年6月1日，金保工程一期項目順利通過竣工驗收。2012年7月5日，人力資源社會保障部召開金保二期工程立項工作動員會。人社部信息中心已經(jīng)在10月底開始在全國推廣人力資源和社會保障自助服務(wù)一體機。目前公司在無錫的試點已經(jīng)通過驗收，在成都等其他地方也在開展試點，公司在信息機的研發(fā)和推廣方面具有先發(fā)優(yōu)勢，有望優(yōu)先受益。

　　醫(yī)院自助終端廣泛布局：公司的醫(yī)院自助終端可以實現(xiàn)自助掛號繳費等功能，已經(jīng)在廈門多家醫(yī)院廣泛使用。公司目前在全國建立了8個區(qū)域銷售機構(gòu)，通過與HIS廠商等多種渠道進行推廣。13年有望在部分城市實現(xiàn)突破。

　　挖掘卡用戶數(shù)量優(yōu)勢，布局民生服務(wù)：公司目前有4000萬的社保IC卡用戶，到2015年數(shù)量有望過億，未來圍繞這些用戶民生服務(wù)市場的挖掘值得期待。公司與IBM合作建設(shè)福建的民生云，目前主要為福建省社區(qū)醫(yī)院提供醫(yī)療系統(tǒng)的云服務(wù)。

　　短期中期長期業(yè)務(wù)層次定位，布局持續(xù)增長：公司的IC卡、信息機與民生服務(wù)分別對應(yīng)近期、中期、遠期的主要利潤來源，未來3-5年信息機業(yè)務(wù)將快速發(fā)展，并很快成為公司的主要利潤來源。2015年后IC卡發(fā)卡進入以增發(fā)補發(fā)為主的階段，信息機業(yè)務(wù)也將穩(wěn)定發(fā)展，公司將會重點培育發(fā)展民生服務(wù)業(yè)務(wù)，布局持續(xù)增長。

　　估值與投資建議：我們預(yù)計公司2012年利潤下滑40.8%，EPS0.30元;2013-2014年由于IC卡發(fā)卡恢復(fù)增長，以及信息機的推廣，業(yè)績將會有明顯增長，13，14年EPS分別為0.43元，0.58元。首次覆蓋給予公司“增持”評級，6個月目標價11.2，對應(yīng)2013年P(guān)E26倍。

　　萬達信息：開局延續(xù)高增長，收購進入熱點領(lǐng)域

　　目前平安城市和智能交通是各地政府在智慧城市建設(shè)中投入最大的細分領(lǐng)域，公司通過收購成功切入。一方面形成客戶資源優(yōu)勢互補：浩特通信在四川地區(qū)擁有強大的客戶資源，在歷年“天網(wǎng)”建設(shè)中均中標。另一方面形成技術(shù)互補：萬達在平臺及軟件方面優(yōu)勢顯著，浩特通信在監(jiān)控及集成方面有優(yōu)勢，且地處四川人工便宜。浩特通信2013年度1~3月在手訂單約1.1億，預(yù)計2013-2017年度主營業(yè)務(wù)收入及凈利潤年平均增長率均不低于35%。收購PE約為14X左右，盡管價格較高，但是對浩特通信后續(xù)的業(yè)務(wù)發(fā)展信心充足。

　　毛利率提升明顯，費用率略有上升

　　2012年公司實際毛利率(還原營改增)達到34.8%，較去年同期提升4.3個百分點。公司通過業(yè)務(wù)的全國開展實現(xiàn)了規(guī)模效應(yīng)，未來毛利率還將繼續(xù)處于上升通道。管理費用率為13.3%，較去年同期上升1.8個百分點;銷售費用率為4.2%基本持平。

　　榮之聯(lián)：收購車網(wǎng)互聯(lián)，變身車聯(lián)網(wǎng)稀缺優(yōu)質(zhì)標的

　　作為車聯(lián)網(wǎng)稀缺優(yōu)質(zhì)標的，公司有望長期享受較高估值。

　　車聯(lián)網(wǎng)前景廣闊，目前僅開發(fā)“車-人”互聯(lián)市場。Teematics市場僅涉及“車-人”互聯(lián)部分，隨著智能交通系統(tǒng)建設(shè)不斷深入，道路傳感器普及率的上升，“車-路”、“車-車”互聯(lián)將逐步成為可能。實現(xiàn)自動駕駛，解放人類雙手是車聯(lián)網(wǎng)的終極目標。

　　目前中國車聯(lián)網(wǎng)市場仍處起步階段，2015年前后可能迎來爆發(fā)，市場空間不小于移動互聯(lián)網(wǎng)，有望達到1500億以上。

　　外延式擴張?zhí)钛a業(yè)務(wù)運營類應(yīng)用軟件空白。榮之聯(lián)（002642）原有業(yè)務(wù)是為大中型企事業(yè)單位提供數(shù)據(jù)中心的系統(tǒng)集成和技術(shù)服務(wù)，增長較為穩(wěn)定，隨著技術(shù)服務(wù)收入占比的提高，毛利率呈上升趨勢。公司原有業(yè)務(wù)涉及機房環(huán)境、IT基礎(chǔ)設(shè)施、應(yīng)用軟件中的管理支撐類，上市后通過一系列收購填補其在業(yè)務(wù)運營類應(yīng)用軟件方面的空白，進軍前臺業(yè)務(wù)運營市場。

　　車網(wǎng)互聯(lián)長期定位于車聯(lián)網(wǎng)平臺軟件運營商。車網(wǎng)互聯(lián)收入主要來自行業(yè)平臺軟件開發(fā)和車載信息終端銷售。行業(yè)開發(fā)方面，公司在物流管理、租車公司、汽車測試、公務(wù)用車、工程機械等領(lǐng)域積累了一系列行業(yè)應(yīng)用案例。車載信息終端方面，公司與廣州本田、東風本田等廠商合作，通過B2B2C模式銷售iPND、iOBD等智能終端。

　　收購業(yè)績承諾嚴格，激勵到位。在收購預(yù)案公告中，車網(wǎng)互聯(lián)承諾2013-2016年凈利潤分別達到6276、8312、10910、13733萬元，4年CAGR33.3%，并對經(jīng)營性現(xiàn)金流等做出全面約束。如4年整體利潤超出承諾利潤的110%，將啟動后續(xù)收購，對原有股東有較好的激勵。

　　公司變身車聯(lián)網(wǎng)稀缺優(yōu)質(zhì)標的，有望長期享受較高估值。假設(shè)年內(nèi)完成收購，2014年公司歸母凈利潤有望達到2億元以上，約三分之一來自車網(wǎng)互聯(lián)。相比其他車聯(lián)網(wǎng)標的，公司業(yè)績有保障，定位更加偏重軟件運營方面，若車聯(lián)網(wǎng)市場如期爆發(fā)，公司有望長期享受較高估值。

　　中科金財：增速基本符合預(yù)期，票據(jù)ATM或成業(yè)績亮點

　　預(yù)計2012~2014年EPS分別為1.02元、1.40元和1.82元，對應(yīng)P/E分別為28.5倍、20.8倍和16.0倍，公司票據(jù)ATM機業(yè)務(wù)正處于推廣期，而手機電商平臺更具有極大的想象空間，首次給予“推薦”的投資評級。

　　漢得信息：高端服務(wù)，持續(xù)增長

　　全年實現(xiàn)股權(quán)激勵業(yè)績條件概率較大，維持“推薦”評級

　　公司的所從事的高端ERP實施相對景氣，隨著拿單能力的增加和費用的控制，預(yù)計大概率實現(xiàn)全年股權(quán)激勵目標，我們預(yù)測12/13/14年公司EPS分別為0.76/1.03/1.41元;公司成長性良好，目前估值較低，維持對公司的“推薦”評級。

　　華勝天成：內(nèi)外兼修上演收購大戲

　　華勝天成（600410）的主營業(yè)務(wù)是為電信、金融等行業(yè)用戶提供系統(tǒng)集成及專業(yè)服務(wù)。近期，公司斥資2.62億港元收購香港IT行業(yè)上市公司自動系統(tǒng)集團有限公司后，8月再斥資現(xiàn)金約989萬美元，收購了摩卡軟件。

　　對頻繁擴張，國金證券（600109）表示，公司未來外延式并購將成為擴張的主要方式。在依靠內(nèi)部努力提升技術(shù)服務(wù)水平進展較慢的情況下，明確將投資方向放在細分子行業(yè)處于優(yōu)勢地位并具有自身核心技術(shù)實力和下游客戶的企業(yè)上，以迅速切入下游市場和提升自身水平。

　　另外，華勝天成還公布了定向增發(fā)方案，公司將募集資金不超過8億元投入云計算環(huán)境下的信息融合服務(wù)平臺、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用支撐平臺、面向“服務(wù)型城市”的新一代信息整合解決方案等項目。申萬研究表示，公司此次募投項目是原有業(yè)務(wù)的延伸，尤其是公司在電信等領(lǐng)域已有多年的IT服務(wù)經(jīng)驗，有望在未來物聯(lián)網(wǎng)、云平臺支撐層的建設(shè)里將獲得廣闊市場空間

　　啟明信息：未來受益于車聯(lián)網(wǎng)

　　啟明信息（002232）是專門從事汽車業(yè)管理軟件與汽車電子產(chǎn)品研發(fā)、制造及服務(wù)的科技企業(yè)。

　　作為一汽集團下屬企業(yè)，在“十二五”規(guī)劃中，集團對公司的定位由此前的 “衍生經(jīng)濟”提升為“核心支撐體系”，意味著公司在未來將得到集團更多的支持與傾斜政策，業(yè)務(wù)將獲得更大發(fā)展空間。

　　公司在車載電子方面已進行長達10年的研發(fā)，在汽車前裝車載信息系統(tǒng)領(lǐng)域建立了競爭優(yōu)勢，是目前國內(nèi)唯一一家可以提供總線級別產(chǎn)品的廠商。興業(yè)證券（601377）預(yù)測未來兩年，公司車載電子、車身電子產(chǎn)品將跟隨大量新車型的推出進入快速增長期。

　　中銀國際還認為，在車聯(lián)網(wǎng)逐步走向現(xiàn)實應(yīng)用的背景下，公司前裝、準前裝產(chǎn)品相對其他廠商后裝產(chǎn)品的功能優(yōu)勢將得到充分體現(xiàn)，預(yù)計該系統(tǒng)明年產(chǎn)量為6萬~8萬臺，或?qū)崿F(xiàn)收入4億元，有望逐步成為市場主流產(chǎn)品。公司目前已開始進行準前裝產(chǎn)品的銷售試點，相關(guān)產(chǎn)品的銷售前景被多家機構(gòu)看好。

　　榕基軟件：協(xié)同管理業(yè)將迎來高增長

　　榕基軟件（002474）主營軟件、集成與服務(wù)，包括電子政務(wù)、信息安全、質(zhì)檢三電、協(xié)同管理等。

　　公司的協(xié)同管理產(chǎn)品是近期重要的利潤增長點。光大證券（601788）認為，公司是國家電網(wǎng)“SG186”工程協(xié)同辦公系統(tǒng)的唯一供應(yīng)商，訂單規(guī)模大概在3億元左右，目前該項目進展順利，將在3年左右的時間內(nèi)逐步按進度確認收入；公司為中國聯(lián)通（600050）開發(fā)的任務(wù)管理平臺也在試用當中，未來進行全國性推廣的可能性很大，屆時每個省的業(yè)務(wù)規(guī)模大約能達到3000萬元左右。此外，協(xié)同產(chǎn)品可復(fù)制性較強，公司產(chǎn)品在國家電網(wǎng)和中國聯(lián)通的成功應(yīng)用將為未來的跨行業(yè)推廣提供支持。國海證券（000750）預(yù)測該項業(yè)務(wù)未來3~5年的年均增長率不低于50%。

　　此外，公司在信息安全領(lǐng)域的網(wǎng)絡(luò)安全漏洞掃描和風險評估、風險管理方面具備優(yōu)勢，是國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全與漏洞管理產(chǎn)品細分市場領(lǐng)先企業(yè)之一，是國內(nèi)僅有的一家手持機檢測廠商，同時公司具有漏洞庫更新較快的優(yōu)勢，目前已為1500多家客戶提供服務(wù)。