大數(shù)據(jù)布局未來 并購(gòu)狂潮背后高估值有待業(yè)績(jī)兌現(xiàn)

中科院透明計(jì)算研究員張濤（化名）最近迷上了微軟人臉識(shí)別軟件。上周朋友聚餐，他幾乎給在場(chǎng)每個(gè)朋友都拍了張人像照，隨后用軟件測(cè)下對(duì)方性別和年齡，再和朋友核對(duì)實(shí)際年齡，看看軟件的準(zhǔn)確度。

他告訴記者，人臉識(shí)別就是大數(shù)據(jù)的應(yīng)用之一。

在我國(guó)，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)尚處初期階段。相比之下，國(guó)外大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)在提升商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力方面早已成果斐然，如沃爾瑪利用全球分店的海量數(shù)據(jù)，結(jié)合人口數(shù)據(jù)、氣象信息等，對(duì)貨架、庫(kù)存和促銷進(jìn)行優(yōu)化，將一些店面業(yè)績(jī)提升了40%。

如今，互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的應(yīng)用，已在銀行、證券、廣告、市政管理、商業(yè)等各種領(lǐng)域全面推開。雖然這僅僅是一個(gè)開始，但在某些領(lǐng)域，能精準(zhǔn)了解用戶需求的大數(shù)據(jù)企業(yè)甚至可能顛覆整個(gè)行業(yè)，最終獲得壓倒性的市場(chǎng)份額。

正因此，大數(shù)據(jù)概念自去年開始風(fēng)靡股市，至今沒有停步的苗頭，相關(guān)個(gè)股也漲幅驚人。

在這場(chǎng)爭(zhēng)奪未來資產(chǎn)的競(jìng)賽中，誰能笑到最后，又有哪些在借機(jī)炒作股價(jià)？上證報(bào)記者經(jīng)過多日調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前這場(chǎng)爭(zhēng)奪剛剛開始，先知先覺者已大舉布局，但當(dāng)下過高的估值仍有待未來通過業(yè)績(jī)來兌現(xiàn)。

信息時(shí)代的數(shù)據(jù)資產(chǎn)

數(shù)據(jù)堂創(chuàng)始人、總經(jīng)理齊紅威博士從事大數(shù)據(jù)行業(yè)已有十幾年，在他眼里，“大數(shù)據(jù)以后是基礎(chǔ)資源，就像電一樣?！?/span>

“如果說過去的1900年-2000年是工業(yè)化百年的話，未來將屬于信息化百年，目前，這一程才走了十多年，即2000-2014年。”在工信部電子科學(xué)情報(bào)研究所軟件與信息服務(wù)研究部副主任、中關(guān)村大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長(zhǎng)陳新河看來，未來數(shù)據(jù)資產(chǎn)至關(guān)重要。而2014年是中國(guó)大數(shù)據(jù)開始見效益的時(shí)點(diǎn)，可謂產(chǎn)業(yè)化元年。

數(shù)據(jù)堂創(chuàng)始人、總經(jīng)理齊紅威博士搞大數(shù)據(jù)十幾年。在他眼里，“大數(shù)據(jù)以后是基礎(chǔ)資源，就像電一樣?！?/span>

大數(shù)據(jù)是什么？

大數(shù)據(jù)，指的是所涉及的資料量規(guī)模巨大到需要計(jì)算機(jī)來處理并整理成為幫助企業(yè)、政府來決策的資訊。

齊紅威告訴記者，大數(shù)據(jù)是一個(gè)純粹從需求角度而產(chǎn)生的商業(yè)詞匯。海量數(shù)據(jù)從收集，經(jīng)脫敏、關(guān)聯(lián)等技術(shù)處理，再通過建模等生成符合各種應(yīng)用場(chǎng)景的資訊，這個(gè)過程猶如收集小麥、加工成面粉和進(jìn)一步把面粉標(biāo)準(zhǔn)化分級(jí)，之后供應(yīng)給面包、蛋糕店。

百度地圖實(shí)時(shí)路況就是一個(gè)大數(shù)據(jù)應(yīng)用實(shí)例。北京裝有GPS定位軟件的7萬輛出租車每3秒發(fā)布一次位置信息，大數(shù)據(jù)處理公司世紀(jì)高通利用第三方地圖如高德地圖，把的哥們發(fā)的信息如速度等輸進(jìn)去，形成紅、黃、綠等不同的交通路況信息。下游服務(wù)商百度、搜狗再把世紀(jì)高通的大數(shù)據(jù)成果應(yīng)用到不同的應(yīng)用場(chǎng)景中去。

總體而言，從事大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈需要綜合能力，包括：掌握大數(shù)據(jù)技術(shù)、準(zhǔn)確理解下游需求，以及整合上游數(shù)據(jù)源資產(chǎn)的能力。

去年在新三板掛牌的數(shù)據(jù)堂是一家專業(yè)大數(shù)據(jù)公司。該公司搶占數(shù)據(jù)資源，服務(wù)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，通過收集個(gè)人數(shù)據(jù)、企業(yè)數(shù)據(jù)、位置數(shù)據(jù)、天氣數(shù)據(jù)等，采用人臉識(shí)別、語(yǔ)音識(shí)別等各種技術(shù)手段，來開發(fā)個(gè)人信用評(píng)價(jià)和提供市政管理、醫(yī)療、導(dǎo)購(gòu)服務(wù)等，客戶是金融機(jī)構(gòu)、零售商等。據(jù)悉，2014年，數(shù)據(jù)堂已經(jīng)實(shí)現(xiàn)數(shù)百萬元利潤(rùn)。

大數(shù)據(jù)概念的出現(xiàn)，是以信息技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用為主線的?；ヂ?lián)網(wǎng)是一種觸網(wǎng)者都會(huì)留下“行為軌跡”的技術(shù)。

2009年以來，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，傳感技術(shù)的廣泛應(yīng)用，使得數(shù)據(jù)的規(guī)模和種類急劇增長(zhǎng)。這些數(shù)據(jù)類型不僅包含關(guān)系型數(shù)據(jù)，還出現(xiàn)了大量的文本、圖片、音頻和傳感器等非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)。

另外，計(jì)算機(jī)計(jì)算能力不斷發(fā)展、對(duì)非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)處理和分析方法的逐漸成熟，以及云計(jì)算模式的出現(xiàn)，使大數(shù)據(jù)處理的成本和技術(shù)門檻大為降低。

中關(guān)村大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長(zhǎng)趙國(guó)棟認(rèn)為，大數(shù)據(jù)是在多樣或大量數(shù)據(jù)中，迅速獲得信息的能力。簡(jiǎn)單地說，大數(shù)據(jù)的核心能力是發(fā)現(xiàn)規(guī)律和預(yù)測(cè)未來。

他表示，泛互聯(lián)范式成為累積數(shù)據(jù)資產(chǎn)、發(fā)揮數(shù)據(jù)價(jià)值的最佳范式，也是構(gòu)成大數(shù)據(jù)思維的重要組成部分。所謂泛互聯(lián)范式，是終端+平臺(tái)+應(yīng)用，加上大數(shù)據(jù)資產(chǎn)，構(gòu)成“三位一體”的架構(gòu)。如蘋果的泛互聯(lián)范式，開始于其音樂播放器iPod，Apple store提供了各種應(yīng)用場(chǎng)景，iCloud可以收集用戶消費(fèi)行為數(shù)據(jù)……

于是，這兩年國(guó)內(nèi)軟件企業(yè)向應(yīng)用平臺(tái)轉(zhuǎn)型，平臺(tái)企業(yè)向終端延伸，多維度的滲透讓人眼花繚亂。

樂視網(wǎng)原是一個(gè)視頻終端，在積極介入影視內(nèi)容、曲線申請(qǐng)互聯(lián)網(wǎng)電視牌照的同時(shí)，樂視向超級(jí)電視、超級(jí)手機(jī)，甚至樂視汽車布局，企圖通過不同關(guān)鍵智能設(shè)備，掌控終端消費(fèi)行為的野心昭然若揭。若成功，樂視網(wǎng)將是大數(shù)據(jù)的大贏家之一。

廣義而言，所有互聯(lián)網(wǎng)公司都有大數(shù)據(jù)資產(chǎn)。正是看好大數(shù)據(jù)未來前景，4月中旬，全國(guó)首家大數(shù)據(jù)交易所貴陽(yáng)大數(shù)據(jù)交易所在貴陽(yáng)成立。該平臺(tái)建立了大數(shù)據(jù)的網(wǎng)上交易系統(tǒng)，數(shù)據(jù)品種包括政府、醫(yī)療、金融、電商、能源等十二類大數(shù)據(jù)。九次方大數(shù)據(jù)公司、富士康集團(tuán)等是股東。

九次方大數(shù)據(jù)總裁王叁壽接受上證報(bào)采訪時(shí)表示，平臺(tái)5月份開始運(yùn)用，已有來自13個(gè)行業(yè)的100多家會(huì)員，目前買賣活躍，下一步將在各省建交易中心。

大數(shù)據(jù)顛覆競(jìng)爭(zhēng)格局

大數(shù)據(jù)在廣告領(lǐng)域開始發(fā)揮精準(zhǔn)投放和服務(wù)作用，促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的重新洗牌，同時(shí)，在其他行業(yè)領(lǐng)域的滲透也日趨深入

大數(shù)據(jù)邦董力明認(rèn)為，大數(shù)據(jù)思維變革行業(yè)，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，甚至改變競(jìng)爭(zhēng)格局。

以廣告公關(guān)領(lǐng)域和金融領(lǐng)域?yàn)槔?。傳統(tǒng)行業(yè)時(shí)代，由于有效的監(jiān)測(cè)手段，廣告商們常說的一句話是：我知道我的廣告費(fèi)一半浪費(fèi)了，但問題在于，我不知道是哪一半被浪費(fèi)了。

這時(shí)，在線廣告的獨(dú)特性就彰顯出來。主營(yíng)業(yè)務(wù)廣告的谷歌是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，最近幾年進(jìn)入手機(jī)制造和電信運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，其通過免費(fèi)提供各種服務(wù)，拿走了用戶的使用情況數(shù)據(jù)，再去找廣告主服務(wù)。

相比之下，受到閱讀習(xí)慣沖擊，又缺乏精準(zhǔn)服務(wù)功能的傳統(tǒng)媒介日益衰微。以美國(guó)為例，在線廣告占比由2006年的23%升至2011年的38%；而同期報(bào)紙雜志廣告占比由20%降到9%。

在國(guó)內(nèi)，大數(shù)據(jù)也開始在廣告領(lǐng)域發(fā)揮精準(zhǔn)投放和服務(wù)作用。新三板公司銀橙傳媒就是一家用大數(shù)據(jù)服務(wù)廣告客戶的企業(yè)。知情人士舉例，通過掌握觸網(wǎng)者的瀏覽、消費(fèi)軌跡，銀橙傳媒可以據(jù)房地產(chǎn)廣告商給的客戶標(biāo)簽，將相關(guān)廣告精準(zhǔn)推送到所希望的潛在購(gòu)房者面前，從而提高廣告效果。

銀橙傳媒提供精準(zhǔn)服務(wù)的能力，成為其擠占廣告公關(guān)市場(chǎng)利器。

藍(lán)色光標(biāo)是創(chuàng)業(yè)板最早掀開并購(gòu)風(fēng)暴的企業(yè)。早期，公司更多并購(gòu)的是擁有媒體終端的標(biāo)的，借此買下了央視新聞和影視頻道的廣告位；但去年年初，公司開始向智能營(yíng)銷、科技公司轉(zhuǎn)型。為此，去年年底以來，藍(lán)色光標(biāo)推出麥片公眾版、參股了31家公司，都是希望獲得數(shù)據(jù)源，打造大數(shù)據(jù)服務(wù)能力。

“雖然是高風(fēng)險(xiǎn)，但資本市場(chǎng)給了這么好的一個(gè)杠桿，如果我們不去嘗試參股30多家公司，更沒有機(jī)會(huì)了，就會(huì)被這個(gè)市場(chǎng)淘汰掉?！彼{(lán)色光標(biāo)首席數(shù)字官熊劍對(duì)記者表示，移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，媒體性質(zhì)不一樣了。如美國(guó)40%廣告來自于程序化購(gòu)買，即廣告商購(gòu)買的是PV（精準(zhǔn)客戶的點(diǎn)擊量）。中國(guó)程序化購(gòu)買目前占比不到10%，但一定是個(gè)方向。

廣告大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈包括媒體終端和相關(guān)服務(wù)商。具備互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)資源和大數(shù)據(jù)服務(wù)能力的，最后將是傳媒和公關(guān)、營(yíng)銷領(lǐng)域的勝出者。

不僅如此，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，大數(shù)據(jù)也具有重新洗牌的作用——P2P最為明顯。

相比傳統(tǒng)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，這兩年興起的P2P行業(yè)通過網(wǎng)絡(luò)吸納資金、投放貸款。然而，由于個(gè)人征信缺少，放貸資金落實(shí)風(fēng)控很難，一些平臺(tái)出現(xiàn)控制人卷款逃跑。最后，大數(shù)據(jù)幫了忙。

量化派是一家基于大數(shù)據(jù)技術(shù)的金融數(shù)據(jù)服務(wù)商，公司現(xiàn)階段主要通過大數(shù)據(jù)技術(shù)，為個(gè)人信用狀況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。公司負(fù)責(zé)人周灝介紹，該公司為P2P平臺(tái)宜信、拍拍貸做了客戶端。拍拍貸用了他的技術(shù)后，用戶轉(zhuǎn)化率有所提高。

由此，大數(shù)據(jù)改變了P2P行業(yè)的窘境。董力明透露，一些P2P平臺(tái)用大數(shù)據(jù)解決了放貸資金等風(fēng)控難題后，融資時(shí)市場(chǎng)價(jià)格飆升。

并購(gòu)狂潮

在大數(shù)據(jù)持續(xù)火爆的背后，是此起彼伏的并購(gòu)聲浪

4月28日，通鼎互聯(lián)公布，擬以不低于18.17元/股非公開發(fā)行不超過4430萬股，募集資金用于收購(gòu)瑞翼信息41%股權(quán)，3.18億元用于收購(gòu)?fù)ǘ拵?5.86%股權(quán)。

瑞翼信息是新三板掛牌的一家企業(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。公司在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)營(yíng)銷和流量消費(fèi)市場(chǎng)快速發(fā)展。去年，通鼎互聯(lián)通過收購(gòu)瑞翼信息51%股權(quán)，從光纖設(shè)備行業(yè)切入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

除收購(gòu)瑞翼信息外，通鼎互聯(lián)自去年起還先后投資參股上海智臻網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、南京安訊科技有限責(zé)任公司、杭州數(shù)云信息技術(shù)有限公司等移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其中上海智臻網(wǎng)絡(luò)為國(guó)內(nèi)智能機(jī)器人龍頭公司，杭州數(shù)云和南京安訊均積累了大量用戶數(shù)據(jù)。

通過系列收購(gòu)，通鼎互聯(lián)具備了大數(shù)據(jù)分析和精準(zhǔn)營(yíng)銷能力，大數(shù)據(jù)雛形初現(xiàn)。

這成為2012年以來中國(guó)掀起互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)并購(gòu)潮的一個(gè)縮影。

此前在資本市場(chǎng)，率先吹風(fēng)的是BAT（百度、騰訊、阿里巴巴），典型的是阿里巴巴。2014年3月，馬云以現(xiàn)金32.99億元，間接控股恒生電子。收購(gòu)價(jià)格較停牌前的價(jià)格溢價(jià)21.5%。恒生電子是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)最大的IT供應(yīng)商?；ヂ?lián)網(wǎng)金融千人會(huì)秘書長(zhǎng)易歡歡評(píng)價(jià)，這是一次“搶入口式收購(gòu)”。收購(gòu)?fù)瓿珊?，恒生電子被打造成互?lián)網(wǎng)金融企業(yè)。

此后，阿里巴巴又展開了系列收購(gòu)，包括2014年4月，戰(zhàn)略投資華數(shù)傳媒，進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)傳媒領(lǐng)域；2014年9月，戰(zhàn)略投資酒店信息服務(wù)商石基信息，占領(lǐng)在線旅游入口；2015年4月，與陽(yáng)光電源戰(zhàn)略合作，布局能源互聯(lián)網(wǎng)。

BAT的動(dòng)作，攪動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，A股上市公司、尤其創(chuàng)業(yè)板公司也頻繁收購(gòu)。截至18日，在TMT（電子、計(jì)算機(jī)、傳媒、通信）領(lǐng)域，2015年以來啟動(dòng)并購(gòu)的公司有80家，并購(gòu)事件121起，接近平均一天一起。

為什么互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域（包括大數(shù)據(jù)）涉及并購(gòu)多？國(guó)金證券計(jì)算機(jī)分析師鄭宏達(dá)認(rèn)為，首先，資本市場(chǎng)上市的條件為并購(gòu)提供了發(fā)行、融資的便利；BAT在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域砸錢孵化了一批小企業(yè)，這為上市公司提供了并購(gòu)標(biāo)的；另外，在創(chuàng)業(yè)板上市的TMT企業(yè)大多是某個(gè)領(lǐng)域的細(xì)分領(lǐng)頭，在轉(zhuǎn)型大數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向和縱向布局時(shí)，并購(gòu)是搶移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口、時(shí)點(diǎn)的最有效手段。

細(xì)分領(lǐng)域龍頭通過外延式并購(gòu)駛?cè)霐U(kuò)張快車道，東方國(guó)信就是一例。2011年上市之初東方國(guó)信是一家為電信運(yùn)營(yíng)商提供基于BI應(yīng)用軟件（語(yǔ)音業(yè)務(wù)智能管理）的供應(yīng)商。最近兩年，東方國(guó)信相繼收購(gòu)了三四家軟件公司。5月初，公司剛剛宣布以1.7億元，受讓Cotopaxi公司100%股權(quán)。Cotopaxi擁有能源監(jiān)測(cè)軟件，產(chǎn)品已經(jīng)在山東鋼廠試用。5月6日，多家機(jī)構(gòu)調(diào)研東方國(guó)信。東方國(guó)信負(fù)責(zé)人透露，東方國(guó)信將在四個(gè)領(lǐng)域布局大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，除了電信，還關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融、智慧城市、工業(yè)4.0等領(lǐng)域；收購(gòu)Cotopaxi，介入節(jié)能監(jiān)測(cè)市場(chǎng)，就是工業(yè)4.0的一個(gè)入口；未來還需要通過并購(gòu)，在橫向縱向領(lǐng)域整合更多資源。

資本市場(chǎng)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)并購(gòu)、大數(shù)據(jù)概念也很是追捧。通鼎互聯(lián)公布了收購(gòu)消息后，股價(jià)從18元漲到15日的65元，13個(gè)交易日股價(jià)翻了2.6倍。

高估值和業(yè)績(jī)對(duì)賭風(fēng)險(xiǎn)

即便有業(yè)績(jī)對(duì)賭，并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)同樣難以避免。在并購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)無法實(shí)現(xiàn)的情況下，基于高業(yè)績(jī)的高估值商譽(yù)減值成為企業(yè)成長(zhǎng)的負(fù)擔(dān)

而和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域并購(gòu)如影隨形的，則是相關(guān)標(biāo)的不斷攀升的股價(jià)。

5月15日，東土科技最新市盈率4482倍；拓爾思年內(nèi)股價(jià)漲1.83倍，最新動(dòng)態(tài)市盈率1517倍；故事沒完沒了的樂視網(wǎng)股價(jià)一鼓作氣從28元漲到179元，5個(gè)月漲幅5.39倍，最新動(dòng)態(tài)市盈率347倍；通鼎互聯(lián)市盈率234倍；東方國(guó)信市盈率158倍……

如此高的市盈率，許多是被收購(gòu)、參股的消息“吹”上去的。上述幾家公司，沒有一家沒有收購(gòu)故事。一些控股型并購(gòu)標(biāo)的一般都有業(yè)績(jī)承諾，業(yè)績(jī)預(yù)期推高了股價(jià)，拉高了市值。

如何看待如此高的市盈率？國(guó)金證券計(jì)算機(jī)分析師鄭宏達(dá)認(rèn)為，新興產(chǎn)業(yè)高估值，有利于創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)，有利于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型；新興產(chǎn)業(yè)代表未來，互聯(lián)網(wǎng)估值高是正常的，市場(chǎng)對(duì)此是認(rèn)同的；另外，下游需求向好的背景下，估值高也好消化，比如，一家市盈率100的公司收了個(gè)和自己差不多規(guī)模的企業(yè)，一般這種都會(huì)有業(yè)績(jī)對(duì)賭。

不過，即便有業(yè)績(jī)對(duì)賭，并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)同樣難以避免。在并購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)無法實(shí)現(xiàn)的情況下，基于高業(yè)績(jī)的高估值商譽(yù)減值就成為企業(yè)成長(zhǎng)的負(fù)擔(dān)。

金利科技2012年以4倍溢價(jià)收購(gòu)了宇瀚光電100%股權(quán)，結(jié)果2013年、2014年均未完成業(yè)績(jī)承諾，為此公司計(jì)提了1.17億元商譽(yù)減值準(zhǔn)備。2014年，金利科技在上市四年后虧損。

在中國(guó)僅有五六歲的移動(dòng)互聯(lián)領(lǐng)域，現(xiàn)階段大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈上的許多公司雖然有實(shí)質(zhì)性收入，但普遍盈利還沒到時(shí)點(diǎn)。國(guó)金證券鄭宏達(dá)預(yù)計(jì)，大數(shù)據(jù)公司盈利時(shí)點(diǎn)可能在2018年到來。

藍(lán)色光標(biāo)熊劍也認(rèn)為，因?yàn)檎麄€(gè)移動(dòng)互聯(lián)市場(chǎng)還沒有完全成型，還沒有穩(wěn)定，在看得不是那么清楚的時(shí)候，藍(lán)色光標(biāo)對(duì)標(biāo)的公司采取先參股20%左右的方式進(jìn)去，等雙方配合好了、標(biāo)的企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)定了，再考慮增持。

東方國(guó)信則很重視并購(gòu)標(biāo)的現(xiàn)有財(cái)務(wù)能力。由于并購(gòu)對(duì)象多是軟件企業(yè)，僅憑軟件服務(wù)，現(xiàn)階段也有較好市場(chǎng)開拓和接單能力。

國(guó)金證券鄭宏達(dá)認(rèn)為，A股中純正的大數(shù)據(jù)并購(gòu)案例少，有些公司并購(gòu)標(biāo)的除了大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，還有其他業(yè)務(wù)，這為業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)提供支撐，不實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾的可能性小。