分眾借殼宏達(dá)新材回歸A股 加碼O2O、大數(shù)據(jù)布局：估值是退市時(shí)的2倍

5月20日，宏達(dá)新材發(fā)布公告稱，已初步確定擬通過(guò)資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買分眾多媒體技術(shù)（上海）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“分眾”）100%股權(quán)。此前，市場(chǎng)盛傳的分眾借殼回歸A股消息首次被公開確認(rèn)。

　　2013年，分眾從納斯達(dá)克退市，此后，重新上市成為市場(chǎng)對(duì)分眾最大的關(guān)注點(diǎn)。去年，曾傳出分眾試圖借殼鳳凰傳媒登陸港股的消息，但最終不了了之。今年以來(lái)，市場(chǎng)再次傳出分眾借殼宏達(dá)新材在深交所上市的消息，且將分眾借殼前的股權(quán)結(jié)構(gòu)、估值等詳細(xì)信息披露出來(lái)。

　　對(duì)此，分眾副總裁稽海榮表示，對(duì)于上市事宜，一切以公告為準(zhǔn)。但一位接近分眾的人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，分眾借殼前估值450億元的傳言基本確定，這個(gè)可以推算出來(lái)。他提供給記者一份分眾的PE項(xiàng)目推介資料，其中預(yù)計(jì)分眾2015年的凈利潤(rùn)將達(dá)到30億元，而在文化傳媒板塊，PE一般在15倍的水平，目前分眾的老股東凱雷、方源等也都是以這個(gè)估值出售了一部分股份。

　　但該人士特別強(qiáng)調(diào)，“外界傳言江南春出售了部分股份，其實(shí)他沒有出售一分錢的股票，因?yàn)樽鳛镃EO，他必須穩(wěn)定投資人信心?！比绻@一估值屬實(shí)，那么就意味著，此時(shí)的分眾估值是其退市時(shí)的兩倍（記者注：當(dāng)時(shí)估值37億美金）。

　　而對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō)，相比一級(jí)市場(chǎng)的估值，或許分眾上市后的“故事”和股價(jià)更具吸引力。在美國(guó)講了一圈戶外廣告的模式，回歸A股后，分眾如何吸引國(guó)內(nèi)的投資者？

　　新的O2O布局

　　宏達(dá)新材主要生產(chǎn)有機(jī)硅單體及高溫硅橡膠系列產(chǎn)品，曾是國(guó)內(nèi)首家硅橡膠行業(yè)的上市公司，但近兩年陷入虧損，不斷進(jìn)行資產(chǎn)重組。宏達(dá)新材的總市值只有38.6億元，流通市值24.8億元，盤子小。股東也相對(duì)分散，其2015年一季度末，主要股東中的第一大股東江蘇偉倫投資管理有限公司股比占38.21%，第二大和第三大股東的占比只有2.99%和2.8%。對(duì)于分眾而言，這無(wú)疑是一家理想的殼公司。

　　停牌之前，宏達(dá)新材的股價(jià)為每股8.93元，而一旦分眾450億元估值的資產(chǎn)裝入，市場(chǎng)的預(yù)期和股價(jià)表現(xiàn)勢(shì)必會(huì)做出反應(yīng)。上述接近分眾的人士表示，百視通和東方明珠合并后成為A股文化傳媒板塊市值最大的公司，達(dá)到1500億元，而有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)百視通（合并后的上市公司主體）2015年的利潤(rùn)20多億元，如果按照這個(gè)市盈率水平，分眾的凈利潤(rùn)如果能達(dá)到30億元，其市值將接近2000億元。

　　在宏達(dá)新材發(fā)布公告后，很多評(píng)論都對(duì)其復(fù)牌后的股價(jià)表現(xiàn)充滿期待，甚至有人將其與暴風(fēng)科技對(duì)比，暴風(fēng)科技曾擬赴海外上市，之后登陸A股，創(chuàng)出34個(gè)漲停的紀(jì)錄。

　　但對(duì)于分眾而言，即使出現(xiàn)短暫的爆炒，其仍然需要一個(gè)新的故事才能持續(xù)吸引資本市場(chǎng)的關(guān)注。目前，隨著互聯(lián)網(wǎng)廣告的發(fā)展，傳統(tǒng)媒體廣告業(yè)務(wù)勢(shì)必會(huì)受到?jīng)_擊，稽海榮也承認(rèn)這一點(diǎn)。但他同時(shí)稱，互聯(lián)網(wǎng)廣告主要依靠抓住用戶主動(dòng)的資訊模式，即用戶的第一需求是資訊，廣告依附其上，而分眾的模式則是抓住用戶被動(dòng)的生活空間，大多數(shù)人基本都必須在寫字樓與住處出現(xiàn)，因此分眾依然有很大的市場(chǎng)空間。

　　清科集團(tuán)創(chuàng)始人CEO倪正東也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，首先，分眾依然是國(guó)內(nèi)最大的戶外廣告平臺(tái)，并且一家獨(dú)大，這是傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)；此外，分眾這兩年在嘗試的“互聯(lián)網(wǎng)+”業(yè)務(wù)也將成為資本市場(chǎng)的新故事。

　　從江南春近兩年在各種場(chǎng)合的演講來(lái)看，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)+出現(xiàn)的頻次確實(shí)越來(lái)越多?；s則更加具體的表示，O2O是分眾目前正在嘗試的一種模式。其實(shí)，這對(duì)于分眾而言，并非新的故事，此前，分眾推出Q卡，曾試圖基于廣告屏幕完成O2O，但最終以失敗收?qǐng)觥?/span>

　　稽海榮稱，這次和Q卡模式有著明顯不同，之前難以完成O2O閉環(huán)，但現(xiàn)在已經(jīng)具備了閉環(huán)的條件。據(jù)了解，Q卡時(shí)代，分眾需要將物理介質(zhì)卡片首先發(fā)放給用戶，用戶在分眾的廣告屏幕前刷卡后，廣告上的優(yōu)惠信息會(huì)發(fā)送到用戶手機(jī)中，用戶再到線下去消費(fèi)?！斑@種方式只是將線下的流量變成了用戶，而在用戶向交易轉(zhuǎn)化的過(guò)程中會(huì)流失掉很大一部分?！被s說(shuō)道。

　　目前隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，用戶只要打開手機(jī)藍(lán)牙，一旦接近分眾的廣告屏，設(shè)備就會(huì)自動(dòng)識(shí)別連接，用戶只要搖一搖就可獲得屏幕上正在顯示的優(yōu)惠券或者現(xiàn)金，并且直接通過(guò)手機(jī)完成消費(fèi)?；s表示，“從線下流量，到線上用戶，再到線上消費(fèi)，形成一個(gè)閉環(huán)模式，分眾完全代表了一種全新的O2O跨界的連接形態(tài)。”

　　在當(dāng)前A股市場(chǎng)對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)+”概念熱捧的背景下，分眾重點(diǎn)推動(dòng)的O2O或許將是其上市后最大的看點(diǎn)。

　　拓展大數(shù)據(jù)市場(chǎng)

　　稽海榮表示，退市之后，分眾在做的另一件事情是大數(shù)據(jù)的應(yīng)用，希望讓客戶的廣告投放更加精準(zhǔn)。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，在分眾的規(guī)劃中，大數(shù)據(jù)大致包含自有的物業(yè)數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)搜索數(shù)據(jù)以及電商數(shù)據(jù)。

　　今年起，分眾開始與百度合作，導(dǎo)入百度基于不同經(jīng)緯度的樓宇用戶搜索數(shù)據(jù)，建立不同辦公樓宇和社區(qū)公寓的用戶品類需求指數(shù)和品牌關(guān)注指數(shù)。稽海榮介紹說(shuō)，目前差不多一半的搜索來(lái)自移動(dòng)端，如果用戶通過(guò)手機(jī)百度搜索，即可定位出用戶所處的經(jīng)緯度，然后與分眾自有的物業(yè)數(shù)據(jù)匹配。通過(guò)大數(shù)據(jù)分析，既可了解到用戶所處位置，又可掌握其經(jīng)常搜索的品牌，然后可以實(shí)現(xiàn)該品牌在該區(qū)域的廣告精準(zhǔn)投放。

　　而早已實(shí)現(xiàn)的是分眾自有的物業(yè)大數(shù)據(jù)。據(jù)了解，在分眾的數(shù)據(jù)庫(kù)中，可以了解到每個(gè)社區(qū)的內(nèi)部環(huán)境和周邊環(huán)境，包括樓齡、基礎(chǔ)設(shè)施等?；s舉例稱，有些汽車廠商希望投放一些高檔社區(qū)，分眾的物業(yè)數(shù)據(jù)可以找出那些均價(jià)在4萬(wàn)元/每平米的小區(qū)；一些家電廠商則更愿意投放那些樓齡在10年左右的小區(qū)，因?yàn)榧译姷搅烁鼡Q的年限；而一些家裝類商家則希望尋找那些入住率不足10%的小區(qū)。這些通過(guò)分眾的物業(yè)大數(shù)據(jù)都可以完成。

　　去年“雙十一”，分眾與淘寶合作，消費(fèi)者只要靠近顯示著淘寶優(yōu)惠信息的分眾廣告屏幕，打開手機(jī)淘寶后，即可在淘寶頁(yè)面上看到這個(gè)優(yōu)惠信息的消費(fèi)入口。對(duì)此，稽海榮稱，未來(lái)也會(huì)和電商平臺(tái)展開更深入的合作，通過(guò)后臺(tái)數(shù)據(jù)計(jì)算，可以了解到哪些樓宇中的用戶在電商平臺(tái)上購(gòu)買了哪些品牌的商品，進(jìn)而有針對(duì)性地對(duì)其進(jìn)行廣告投放。

　　顯然，分眾也引入了大數(shù)據(jù)與云計(jì)算的技術(shù)，希望打通云端和屏端，實(shí)現(xiàn)廣告屏和手機(jī)屏之間的互動(dòng)。某種意義上，分眾已經(jīng)不再是一家單純的廣告展示平臺(tái)，而開始“連接”，一塊塊廣告屏幕開始成為互聯(lián)網(wǎng)上的一個(gè)個(gè)節(jié)點(diǎn)。

　　上述人士表示，如果從資本市場(chǎng)來(lái)看，在嚴(yán)重缺乏純互聯(lián)網(wǎng)公司的A股，分眾的O2O和大數(shù)據(jù)概念勢(shì)必會(huì)引發(fā)一輪關(guān)注；但從業(yè)務(wù)層面而言，從傳統(tǒng)的廣告展示模式升級(jí)為互聯(lián)網(wǎng)模式，并沒有描述的那么容易，比如用戶是否有足夠的停留時(shí)間拿著手機(jī)和廣告屏幕互動(dòng)，電商平臺(tái)是否愿意和分眾共享數(shù)據(jù)，這些都是分眾不得不解決的問(wèn)題。