瘋牛行情背后的大數(shù)據(jù)分析_數(shù)據(jù)分析師

11月20日，滬指還在2440點(diǎn)徘徊，而10個(gè)交易日之后，指數(shù)已經(jīng)逼近3000點(diǎn)，漲幅超過(guò)了20%，這10天滬指日均成交量超過(guò)了5000億元，創(chuàng)造了歷史天量。期間券商、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、銀行等大權(quán)重股紛紛飆漲，板塊漲幅超過(guò)了30%，大象起舞，政策重磅利好頻繁（滬港通、降息等），資金流動(dòng)性泛濫，這真的是牛市來(lái)了嗎？那么來(lái)看這一組指標(biāo)吧。

　　熊市要素被一一化解

　　從2009年8月開(kāi)始，A股重新進(jìn)入熊市，其實(shí)主要原因是以下幾點(diǎn)，首先是資金面收緊，通脹預(yù)期明確；其次是地方債商業(yè)銀行壞賬高企，管理層的貨幣政策無(wú)法轉(zhuǎn)向；還有房地產(chǎn)泡沫破裂，周期性如有色金屬、煤炭、鋼鐵等行業(yè)普遍進(jìn)入業(yè)績(jī)低谷；影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，資金在虛擬經(jīng)濟(jì)空轉(zhuǎn)，錢(qián)荒效應(yīng)危機(jī)四伏；最后是新股、再融資量巨大，市場(chǎng)入不敷出，成交低迷。如今來(lái)看，筆者認(rèn)為管理層逐步找到問(wèn)題的突破口，其中最明顯的就是新股要素，通過(guò)新股改革，乃至未來(lái)可能的注冊(cè)制，已經(jīng)通過(guò)市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)和新財(cái)富神話(huà)進(jìn)行了化解。還有央行，開(kāi)始向美國(guó)、歐洲和日本學(xué)習(xí)，放水提供無(wú)盡的流動(dòng)性，把所有風(fēng)險(xiǎn)先蓋住，通過(guò)強(qiáng)大的資源控制力，把風(fēng)險(xiǎn)釋放到外圍，比如民營(yíng)企業(yè)和民間借貸等，保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。如今行情的走強(qiáng)，完全是依托資金流動(dòng)性的突然釋放，銀行理財(cái)?shù)葻o(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，將資金趕入股市帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月匯豐制造業(yè)PMI初值由前值50.4回落至50，創(chuàng)半年新低。其中，產(chǎn)出分項(xiàng)指數(shù)由上月的50.7大幅回落至49.5，重回收縮領(lǐng)域，創(chuàng)下7個(gè)月新低。綜合近期數(shù)據(jù)，顯示四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊不容樂(lè)觀，1~10月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額49446.8億元，同比增長(zhǎng)6.7%，增速比1~9月份回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)21個(gè)月新低，其中煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)利潤(rùn)總額同比大降45.2%。“穩(wěn)增長(zhǎng)”壓力不斷增大，寬松預(yù)期持續(xù)發(fā)酵。筆者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)走弱逼迫管理層必須要推行寬松貨幣政策，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)通貨緊縮狀況進(jìn)一步確立，貨幣寬松如影隨形，流動(dòng)性泛濫形成股市上漲的強(qiáng)大動(dòng)力，更由于經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)進(jìn)一步確立，而金融市場(chǎng)又一直出現(xiàn)融資成本過(guò)高，影響實(shí)體企業(yè)盈利的情況，未來(lái)央行貨幣必然寬松，信貸將會(huì)形成猛烈的供給。但基本面走弱也成為市場(chǎng)最大的硬傷，而牛市行情中，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乃至超預(yù)期增長(zhǎng)是主要的動(dòng)力，僅憑寬松政策難以引發(fā)持久的牛市。本波降息類(lèi)似于2012年，同時(shí)從走勢(shì)來(lái)看，也有1949點(diǎn)時(shí)大肆啟動(dòng)權(quán)重股類(lèi)似，那么股民可以借鑒相關(guān)走勢(shì)。

　　政策利好成色良好

　　由于市場(chǎng)資金流動(dòng)性充裕，那么具有低估值、低股價(jià)與高股息率的藍(lán)籌品種，往往最受場(chǎng)外資金大舉追捧，這樣指數(shù)就會(huì)被大權(quán)重股推動(dòng)而持續(xù)拉升。筆者認(rèn)為如今反彈的核心就是政策受益，滬港通、降息乃至未來(lái)的注冊(cè)制、T+0等，都為已經(jīng)沉寂近5年的藍(lán)籌股提供了機(jī)會(huì)，隨著超跌反彈、政策推動(dòng)，資金持續(xù)流入，行情也就由此而起了。歷史上A股的牛市都是政策誘發(fā)的，比如說(shuō)2006~2007年的股改、匯改；2008年四季度的4萬(wàn)億元救市刺激計(jì)劃等。今年是全面深化改革元年，對(duì)于全面深化改革的部署，2014~2015年是全面啟動(dòng)階段，2016~2018年是攻堅(jiān)階段，2019~2020是收尾階段。2013年底市場(chǎng)認(rèn)為2014年各項(xiàng)改革會(huì)全面啟動(dòng)，但實(shí)際情況（特別是上半年）顯著弱于預(yù)期。其中原因在于，雖然三中全會(huì)制定了全面深化改革的頂層設(shè)計(jì)方案，但各個(gè)領(lǐng)域的改革方案并沒(méi)制定，需要在2014年制定。因此，2014年本質(zhì)上是改革方案設(shè)計(jì)年，2015年是各項(xiàng)改革啟動(dòng)年。從12月份開(kāi)始，各項(xiàng)改革政策可能會(huì)紛至沓來(lái)。比如京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃、“一帶一路”長(zhǎng)期規(guī)劃、土地制度改革等。

　　從近期新入資金行為角度看，2500點(diǎn)下方是券商、游資、私募、大戶(hù)等持續(xù)加杠桿的資金推動(dòng)，2500點(diǎn)以上才是社保、保險(xiǎn)、銀行、企業(yè)資金全力入市的階段，這些長(zhǎng)線(xiàn)資金建倉(cāng)體現(xiàn)在盤(pán)面上基本就是掃貨，照單全收。以金融股為代表的藍(lán)籌股也在資金推動(dòng)下形成了近乎瘋狂的走勢(shì)。對(duì)于目前的股指運(yùn)行態(tài)勢(shì)，調(diào)整就買(mǎi)入，當(dāng)這種共識(shí)越來(lái)越強(qiáng)烈的時(shí)候，指數(shù)反而就跌不下去，而是一路上漲，現(xiàn)在就是這種情況。對(duì)于一些確定性的機(jī)會(huì)，大家都等著好的價(jià)格去買(mǎi)，在錢(qián)很充裕的情況下，等到好價(jià)格是很困難的事情。本文：CDA數(shù)據(jù)分析師官網(wǎng)