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O2O與大數(shù)據(jù)：下一輪資本泡沫之源
2016-06-10
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O2O與大數(shù)據(jù)：下一輪資本泡沫之源

VC如今都在偃旗息鼓了，此前清科集團(tuán)創(chuàng)始人倪正東手上的一組數(shù)據(jù)顯示，VC前三季度整體投資額下降了60-70%，VC募資下降了70%；同時(shí)PE投資總額下降40%，募資下降70%。也許就像他說(shuō)的那樣：“VC/PE行業(yè)過(guò)去5年都沒(méi)有像今年這樣飽受壓力?！?/span>

經(jīng)緯中國(guó)創(chuàng)始人張穎更是直言：

1）超過(guò)50%的投資機(jī)構(gòu)會(huì)關(guān)門(mén)大吉 2）超過(guò)70%的行業(yè)人員會(huì)解甲歸田，換行業(yè) 3）15%的投資機(jī)構(gòu)會(huì)賺85%的退出回報(bào) 4）年輕人要想清楚，不適合做投資的早換，別浪費(fèi)光陰。

無(wú)論是支出還是募集，現(xiàn)金層面的流的都逐漸變緩，大佬也發(fā)出了唱衰的信號(hào)，但是否就意味著VC的寒冬已經(jīng)來(lái)臨？顯然不是！因?yàn)橥顿Y的光環(huán)效應(yīng)正可順勢(shì)將劣幣洗刷，那“良幣”們期望什么？必然是下一輪泡沫的來(lái)臨！

為何這么說(shuō)？

一方面，在資金儲(chǔ)備層面，優(yōu)秀VC的資金依然充裕。2010年中國(guó)VC美元基金的融資額首次超過(guò)了以色列，而美元基金通常是7+2甚至是8+2的模式，基于投資周期中的資金分配，顯然2010年所募集的資金并未在電商這輪泡沫中用盡。而在2011年，大型基金中除鼎暉外，其他公司也未有募資行為?？紤]到今年的投資額較少，可以看到，優(yōu)質(zhì)基金中恐怕缺乏資金的依然是少數(shù)。

另一方面，LP的壓力較大。資本的流動(dòng)性差，不僅是在一級(jí)市場(chǎng)上，二級(jí)市場(chǎng)也同樣如此，而無(wú)論大勢(shì)如何LP們每年依然需要支出2-3%的管理費(fèi)。所以對(duì)于VC的GP來(lái)說(shuō)，錢(qián)一定是要投遞出去的，這時(shí)一個(gè)新泡沫的孕育顯然是充分且必要的，沒(méi)有泡沫，也就意味著沒(méi)有基金們的順勢(shì)而為，從而形成投資的勢(shì)頭。

那如何才能夠?qū)⑴菽灯穑袝r(shí)什么來(lái)將其構(gòu)成呢？如今看來(lái)需要以下三份背書(shū)：

首先，需要盤(pán)活二級(jí)市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)的投資冷淡，部分也是受到二級(jí)市場(chǎng)窗口關(guān)閉的影響。隨著YY的上市，此后的一、兩個(gè)季度內(nèi)，如若還有2-3家公司可以在香港、美國(guó)成功IPO，便足以初步提振投資者對(duì)于企業(yè)登陸二級(jí)市場(chǎng)的信心。

其次，在O2O、大數(shù)據(jù)中尋找泡沫的機(jī)會(huì)。為何不是云計(jì)算和電子商務(wù)呢？對(duì)于云計(jì)算，的確存在著“投資標(biāo)的”的基因，但由于政府涉及過(guò)多導(dǎo)致的市場(chǎng)效率低下，同時(shí)阿里、百度等巨頭也蓄勢(shì)待發(fā)，中小企業(yè)很難其中找到機(jī)會(huì)，也是就失去了投資的意義。電子商務(wù)則由于上一輪投資中形成的泡沫過(guò)大，投資者將較為理性的看待，新錢(qián)很難將舊錢(qián)洗刷。反觀O2O，目前線(xiàn)下一環(huán)仍未有效封閉，如若想將O2O形成閉環(huán)，其所需要的正是大規(guī)模資本的投入，同時(shí)O2O涉及的范圍較大，除了巨頭外仍有足夠的想想空間。而大數(shù)據(jù)，首先已經(jīng)在美國(guó)被證明是一種合理的模式，考慮到政府并未涉及其中，市場(chǎng)化效率較高，同時(shí)存在著技術(shù)門(mén)檻，這恰巧是VC最偏好的。

最后，在明年底有機(jī)會(huì)成為新一輪泡沫的鼓風(fēng)期。從時(shí)間維度判斷，2010年所進(jìn)行的募資，在2013底至2014年初將進(jìn)入VC投資的焦慮期，如果能如上文中談到的，在明年上半年對(duì)二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行一定的盤(pán)活，下半年將注定成為新泡沫的孕育良機(jī)。

如果在O2O和大數(shù)據(jù)中選擇的話(huà)，前者的成功更多依靠的是運(yùn)營(yíng)的管理，而后者則可以憑借技術(shù)層面的概念講出故事——后者無(wú)疑是VC更有興趣的。因此下一輪泡沫中最可能由大數(shù)據(jù)這波大浪與O2O這股小潮而激起——但”良幣“VC們你們準(zhǔn)備好了么?


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