大數(shù)據(jù)環(huán)境下 征信 真的那么美好嗎?

不知從什么時候開始，征信仿佛一夜之間成了一個很熱門的業(yè)務(wù)。也曾經(jīng)看過很多文章，都描繪著征信未來廣泛的應(yīng)用，和龐大的市場份額。其間，雖然偶爾也有人出來潑冷水，但顯然很快就被更為狂熱的后進者所淹沒。

　　眾多代表著傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融的大腕們紛紛摩拳擦掌，下場廝殺。BAT中除了B略微落后之外，AT直接進入第一批玩家的角逐。其余二線、三線互聯(lián)網(wǎng)跟進者，數(shù)不勝數(shù)。

　　征信大軍越來越大，名頭也越來越響。這個集團，那個平臺，各村有各村的高招。

　　征信，真的那么美好嗎？真的是一個一本萬利的大買賣嗎？下面，我逐一為大家展開，大家自己判斷。

　　為什么需要征信

　　征信是做什么用的，相信搞過金融的人都知道，它是信用風險定價的一個基礎(chǔ)。很多文章都有詳細的描述，這里我就不啰嗦了。但是，為什么要在這個時候提出征信？看了很多文章，感覺都沒有講清楚。

　　有的人說，是為了建設(shè)信用社會。這個話也對，也不對。從建立良好的金融秩序，對建立信用社會做出貢獻而言，是對的；但從金融領(lǐng)域本身而言，征信與建設(shè)信用社會兩者之間沒有直接的關(guān)系。應(yīng)該說，只有征信在金融環(huán)境里建立了良好的金融秩序，才能對信用社會做出貢獻。

　　征信，在金融領(lǐng)域，就是為了“信用”的風險定價。而“信用”貸款，是金融行業(yè)發(fā)展到今天，所必然產(chǎn)生的一種形態(tài)。這是金融行業(yè)本身的一種成熟度的體現(xiàn)。金融行業(yè)經(jīng)營的就是風險。從簡單的有抵押物的普通信貸，到虛擬的無抵押物的復(fù)雜的”信用“貸款，是一種能力的提高。在這次升級中，“信用”，這種虛擬的事物，被當作了“抵押物”；而金融機構(gòu)，也需要從對實物的掌握，轉(zhuǎn)移到了虛擬事物的控制上。金融機構(gòu)，需要具備更高的能力，才能迎接新的挑戰(zhàn)，駕馭新的風險。

　　信用，不像可抵押物，你來或者不來，它就在那里。信用是一個看不見摸不著的東西，但它確實有價值。就如一個產(chǎn)品的品牌一樣，它是有價值的。信用也一樣，是你個人或者企業(yè)在社會中的一種類似于”品牌“的價值。

　　對這種“無形資產(chǎn)”的掌控，自然不能像可抵押物那樣。它需要根據(jù)對企業(yè)或者個人信用的評估，預(yù)測出違約的概率，從而依靠這一概率，來計算對風險的定價。

　　所以，我認為，征信的產(chǎn)生是因為金融行業(yè)本身發(fā)展的需求。當然，可能剛好跟建設(shè)信用社會的理想同步，巧了。

　　如何征信

　　征信分為個人征信和企業(yè)征信。企業(yè)征信多為企業(yè)基本工商信息，信貸歷史信息以及訴訟信息等的羅列，不作任何加工。企業(yè)征信目前在央行實行備案制，只要在央行那里備個案就可以做生意了；而個人征信因為要觸碰到個人隱私，所以央行管理很嚴，相關(guān)企業(yè)需要申請，審核通過頒發(fā)牌照方可做業(yè)務(wù)。第一批八家征信牌照申請企業(yè)到目前依然還未獲得牌照。

　　企業(yè)征信沒什么好說的，信息的羅列，下面重點說說個人征信。

　　如何做個人征信在業(yè)界分為兩派。一派是以傳統(tǒng)金融企業(yè)為代表的“保守派”，還有一派是以互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)為代表的“新銳派”?！氨Ｊ嘏伞边€是沿用傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的方法，通過信貸歷史記錄來評價未來的風險程度，形成征信分；而“新銳派”基本采用Zest Finance的多變量大數(shù)據(jù)方案來形成征信分。

　　“保守派”的方法雖然保守，但經(jīng)過了數(shù)十年的檢驗，是成熟可靠的。它的缺陷在于傳統(tǒng)金融機構(gòu)對用戶數(shù)據(jù)采集的時效性和完整性不好。但隨著傳統(tǒng)金融機構(gòu)引入大數(shù)據(jù)的方式，與自身客戶數(shù)據(jù)打通，就可以解決好時效性和完整性的問題，再加上體系的成熟，不失為一個今天最穩(wěn)妥的方案。

　　“新銳派”的方法很炫麗，利用大數(shù)據(jù)的方法，采集了用戶上萬個變量的信息，對用戶無限逼近?？梢酝ㄟ^這些數(shù)據(jù)為每一個客戶完整地畫像。但是，從信用風險的角度而言，即使對客戶再了解，也不可能彌補信貸違約歷史記錄的缺失。這也是目前“新銳派”最大的困惑。其征信分用于閉環(huán)體系沒有絲毫問題，但如果跨出閉環(huán)，比方說用于線下，缺乏足夠的實踐證明。

　　當然，隨著新生代人群對互聯(lián)網(wǎng)依賴程度的加深，線上消費行為的比重加大，“新銳派”可能走出一條更好的路來。

　　這是后話，應(yīng)該需要一個演進的過程。在這個演進的過程中，需要注意兩件事兒。一個是行為的穩(wěn)定程度，還有一個就是標尺的唯一性。

　　目前大數(shù)據(jù)征信主要采集的是互聯(lián)網(wǎng)上的數(shù)據(jù)，它反映了一個人的行為特征。那么在征信的應(yīng)用里，就要考慮這個行為特征的穩(wěn)定性。只有穩(wěn)定的行為特征才有被征信的必要。比如，我們早期的移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，跟現(xiàn)在的就有很大不同，因為當時人們的很多習慣并沒有養(yǎng)成。反映到數(shù)據(jù)上，就是雜亂無章，毫無秩序，而且不可重復(fù)。在沒有養(yǎng)成穩(wěn)定的習慣之前，數(shù)據(jù)是沒有意義的，它不意味著任何事情。

　　征信是一個信用體系的基礎(chǔ)，是一個金融秩序的根本。如果這個秩序亂了，那么一切都會亂了。大到好壞人的評價，小到信用風險定價的步長，不管是通過什么方法實現(xiàn)的，結(jié)果必須一致（允許一定誤差內(nèi)）。再好的故事也要為應(yīng)用服務(wù)。美國的三大征信局，對每一個用戶都有自己的評分，但一個用戶在三大征信局里的評分，誤差不會超過50分。道理很簡單，因為幾乎所有的銀行都依據(jù)此去做風險定價，如果誤差大了，標尺不一致，那么各家銀行依此做出的風險定價就不一致，貸款的行為就會出現(xiàn)問題。所以，不管你用什么方法，說的再天花亂墜，一定要有統(tǒng)一的標尺。標尺錯了，起點就錯了，后面的一切基于這個起點的推斷就都是錯誤的。

　　為什么不能沿用美國的征信體系

　　相信這也是所有征信的后來者所困惑的問題，為什么我們不直接照搬美國的征信體系？有的人說，國情不同。到底是什么國情不同？我認為，首先是基礎(chǔ)設(shè)施的成熟度，其次是人們對信用的觀念。

　　基礎(chǔ)設(shè)施的成熟度，很容易理解，就是數(shù)據(jù)的完備。每個人的各項征信所需要的數(shù)據(jù)都很完備，可以很容易被采集到（當然只有征信局可以被授權(quán)使用這些數(shù)據(jù)）。美國的基礎(chǔ)物理設(shè)施的成熟度，自然是國內(nèi)無法比擬的。尤其是個人的隱私信息的管理，有一整套嚴格成熟的法律法規(guī)；而國內(nèi)，還處于建設(shè)階段。

　　所以，數(shù)據(jù)的采集渠道，就造成了在基礎(chǔ)設(shè)施層面上客觀的差異。這也是為什么央行不像美國那樣只對三家征信局發(fā)放牌照的主要原因。 因為，我國沒有統(tǒng)一的數(shù)據(jù)資源。

　　人們對信用的觀念，初看起來有點虛，其實不然?；A(chǔ)設(shè)施的匱乏導致了我國不能采取美國的模式；而信用觀念的建立，也不是一朝一夕可以完成的。信用觀念的樹立，代表了未來市場的成熟度。很難想象，一個成熟的市場中的用戶，連信用是什么，我為什么要守信都不知道？！在北美等發(fā)達國家，公眾有很明晰的信用觀念，信用代表一切。所有去過北美的人會深刻感受到這一點，沒有信用，寸步難行。只有越來越多的用戶有了信用的觀念，征信才會被越來越多地應(yīng)用；也只有這個時候，征信才可以作為一項可以自給自足的業(yè)務(wù)，獨立存在。

　　投入產(chǎn)出ROI

　　不知道誰第一個傳出征信是一個一本萬利的好買賣，“錢多，人傻，速來”！于是，大家就都來了。征信真的那么賺錢嗎？

　　我來給大家算筆賬。

　　先說投入。

　　目前代表互聯(lián)網(wǎng)一方介入到征信領(lǐng)域的，多為本身就擁有龐大的網(wǎng)民數(shù)據(jù)（有to c入口）的企業(yè)，但由于即便是他們，業(yè)務(wù)的側(cè)重不同，也沒有辦法擁有網(wǎng)民全部的數(shù)據(jù)。而且上面也分析了，我國還處于建設(shè)階段，國家也沒有一個統(tǒng)一的數(shù)據(jù)中心能涵蓋所有數(shù)據(jù)源。所以，大家都需要跟別人去交換、購買其他部分的數(shù)據(jù)。

　　征信需要大量的數(shù)據(jù)，而且必須是高質(zhì)量的數(shù)據(jù)。什么是高質(zhì)量的數(shù)據(jù)？就是距離你個人真實情況近的數(shù)據(jù)。在這些數(shù)據(jù)里，最需要的是金融相關(guān)類數(shù)據(jù)，比如你的各種消費，你的收入等等。

　　數(shù)據(jù)質(zhì)量越高，價格就越貴。按照目前金融屬性比較明顯的數(shù)據(jù)條目來計，每一個個人用戶的成本在5-20元，如果征集的屬性多，甚至要到50以上。一個征信機構(gòu)，至少要覆蓋1億以上的人群，過低的識別率（征信用戶查詢有結(jié)果即為可識別）就會使征信機構(gòu)失去存在的價值了。按照每筆5元的價格來計算，1億用戶就需要5億的投入。這還沒包括其它的基礎(chǔ)設(shè)施投入等等。

　　在方法上，目前還沒有找到一個在確實信貸歷史數(shù)據(jù)，僅通過網(wǎng)民行為的大數(shù)據(jù)實現(xiàn)經(jīng)得起推敲的征信方法，所以還需要繼續(xù)尋找。這種尋找，又分成了兩個方向，一個是繼續(xù)沿著大數(shù)據(jù)的路尋找，也許未來某個時間能找到；還有一個就是自身收集金融數(shù)據(jù)，打通線上線下的數(shù)據(jù)，來補上信貸歷史數(shù)據(jù)的缺陷。目前，AT都是走的這個路徑。也就是AT沒有直接去交易數(shù)據(jù)，而是利用強大的影響力，直接在線下合規(guī)地收集數(shù)據(jù)。每客戶數(shù)據(jù)的獲得成本，恐怕比上面的額度還要高。

　　無論是自己收集，還是直接交易，征信所需的數(shù)據(jù)都是一個龐大的投入。而且，這還是在自身已經(jīng)擁有了龐大數(shù)據(jù)源的前提下。

　　大家已經(jīng)知道了征信需要一個龐大的投入，下面再看產(chǎn)出。

　　雖然現(xiàn)在有的個人征信報告宣稱6元一份，但有價無市。征信還是一個發(fā)展中的事物，其共識性還有待未來的數(shù)年去建立。在此之前，恐怕難有人為此買單。這就是目前市場的現(xiàn)狀。

　　一方面需要巨大的投入，而另一方面又面臨中短期的顆粒無收，征信真的那么誘人嗎？我也贊同征信的未來是美好的，但你是否真的清楚這個過程的艱難呢？

　　個人征信之未來

　　從上面的分析中可以看到，由于個人征信業(yè)務(wù)的特點，不可能引入更多的機構(gòu)進入。數(shù)據(jù)的匱乏是暫時的，不能因為數(shù)據(jù)的匱乏，而引入每一個壟斷數(shù)據(jù)源作為獨立的征信機構(gòu)；而且，由于個人征信需要觸碰到的是個人隱私數(shù)據(jù)，這就決定了不可能依靠大規(guī)模的交易來完成數(shù)據(jù)的補充。所以，其實多數(shù)企業(yè)都是與個人征信無關(guān)的。只有少數(shù)幾個巨頭，才有能力活到最后，才有資格去幫助政府做征信。在這里，數(shù)據(jù)+能力缺一不可。

　　從另一個角度來看，央行擁有3億多用戶的信貸數(shù)據(jù)，這部分用戶，央行已經(jīng)可以形成很完善的征信評分了。由于數(shù)據(jù)的差異，很難有第三方能夠獲取如央行那樣完整的個人用戶信貸記錄數(shù)據(jù)，因此也很難有第三方征信機構(gòu)，對用戶做出科學的征信評分。所以，在這一市場引入額外的征信機構(gòu)動力不足。

　　目前的問題是除了這3億之外的用戶如何評價？以 AT、京東為代表的互聯(lián)網(wǎng)在這一方面有一定的優(yōu)勢。雖然玩的很熱鬧，但是今天，各家還沒有形成一個類似于傳統(tǒng)征信那樣，真正經(jīng)穩(wěn)定，得起推敲的征信方法。我認為，無論從數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性上，還是從方法上，還需要假以時日。

　　有一個特例，那就是AT、京東只做閉環(huán)，為自身的業(yè)務(wù)服務(wù)。比如阿里為淘寶用戶在淘寶購物上授信；騰訊為微信用戶在購物時授信，那么今天，這個模型就是成立的，整個征信分也是科學的。

　　從用途上來講，未來個人征信市場的格局將會有兩種，一種是為自己服務(wù)的，作為自身互聯(lián)網(wǎng)銀行信用風險定價的征信機構(gòu)，如AT、京東等，（當然，他們也可以對外提供服務(wù)，但前提是征信結(jié)果的達標）；還有一種就是第三方獨立的為公眾提供服務(wù)的征信機構(gòu)，他們的特點是有能力覆蓋央行3億用戶之外的人群。

　　由于征信需要觸碰個人隱私數(shù)據(jù)，不可能讓更多的機構(gòu)介入到其中。自身形成業(yè)務(wù)閉環(huán)的征信機構(gòu)和第三方獨立對外提供服務(wù)的征信機構(gòu)可能是未來的兩種形態(tài)。無論采用哪種方法，無論擁有什么數(shù)據(jù)，征信的標準是一定的。不應(yīng)該因為這些方面的差異而造成結(jié)果的不同。

　　征信并不是每一個人的游戲，更不是一個一本萬利的生意。它需要一個成熟的過程。在此之前，需要玩家們不斷地投入。它需要玩家們投入去補充數(shù)據(jù)，去形成一套新的體系，建立央行3億以外用戶的評估方法。如果你留心，去幾乎每一家餐館，超市，商場，都會看到醒目的支付寶、微信支付可以支付的廣告，而且還有優(yōu)惠。AT已經(jīng)在做線上線下數(shù)據(jù)的打通。假以時日，數(shù)據(jù)的積累達到一定程度，相信他們就可以跳出閉環(huán)，走向社會。

　　征信不是一個短期變現(xiàn)的生意，因為市場的成熟需要時間；征信的未來是美好的，但在短期內(nèi)，征信需要持續(xù)的投入，而且是巨額的投入。在數(shù)據(jù)成本已經(jīng)高企的今天，這真的不是每一個人的游戲。