我們用“大數(shù)據(jù)”做空_數(shù)據(jù)分析師考試

不是標(biāo)題黨，確有其事，不過不是我們做空，是我們幫助客戶做空，那還是我在律師事務(wù)所做專職律師時候的事。

大家如果對反壟斷法有一定的了解的話，就知道如果兩個（或以上）企業(yè)之間發(fā)生集中（比如兼并收購），且參與集中的企業(yè)達(dá)到一定的規(guī)模（比如營業(yè)額達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)），那么這個集中就必需先申報（比如在中國向商務(wù)部進(jìn)行申報），待申報被批準(zhǔn)后方能實施集中。反壟斷申報的目的在于防止一個集中會破壞一個相關(guān)市場的競爭秩序，從而損害消費者的利益。舉個例子，如果可口可樂和百事可樂集中合并為一個企業(yè)，那么這個集中就極有可能導(dǎo)致可樂市場的競爭秩序被扭曲和破壞——可樂市場的競爭因為兩個主要競爭者的消逝而消逝了，那么可樂的價格就極有可能飆升，從而損害消費者的利益。

如果可口可樂和百事可樂要集中合并的話，那么這個集中合并一定得去相關(guān)市場的政府部門申報，與此同時就會有很多券商、對沖基金或者其他人來決定是否做多還是做空這兩個公司的股票。如果這個集中被批準(zhǔn)的可能性較大，那么做多這兩個公司股票的基本面就大——雖然集中可能損害消費者利益，但對兩個公司而言是利好，這兩個公司的股價就會上漲，因此做多的贏面大。反言之，如果這個集中被拒絕的可能性較大，那么做空這兩個公司股票的基本面就大——因為集中申報一旦被拒絕，那么參與集中的公司的股票就會下跌，因此做空的贏面大。當(dāng)然我用這兩個可樂巨頭來舉例可能太過典型而不具實際意義，因為它們的集中被否幾乎就是板上釘釘?shù)氖隆Ｄ俏覀兙陀靡粋€實戰(zhàn)例子來說事。不過這個例子還是與可口可樂有關(guān)。

2008年9月3日，可口可樂宣布計劃以現(xiàn)金收購中國匯源果汁集團(tuán)有限公司（01886.HK）?？煽诳蓸饭窘ㄗh收購要約為每股12.20港元，并等價收購已發(fā)行的可換股債券及期權(quán)?？煽诳蓸吩谛贾耙讶〉脜R源三個股東簽署的接受要約不可撤銷承諾，三個股東共擁有匯源66%股份。如此項建議交易獲得接納, 可口可樂付出的對價約24億美元。該交易若完成，將成為可口可樂到當(dāng)時為止在中國金額最大的一筆收購交易，匯源果汁也將撤市。

上述消息宣布之后，匯源與可口可樂的股價均大幅上揚。但問題是可口可樂對匯源的收購屬于中國反壟斷法下應(yīng)當(dāng)予以申報的一次集中，該集中是否能得到商務(wù)部的批準(zhǔn)成為這次交易的X因素，對此有對沖基金找到我們做分析，我們按照我們做此類業(yè)務(wù)的套路和方法收集了相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析（至于是什么樣的數(shù)據(jù)和什么樣的分析方法我們在此就不說了）。不管怎樣，我們最終的分析結(jié)果是商務(wù)部反壟斷局將不會批準(zhǔn)這次集中，幸運的是我們這次分析結(jié)果是正確的。相應(yīng)地，聽從我們的建議而做空的客戶也就賺了錢。

7年前我們在做上述案例分析的時候，還沒有所謂“大數(shù)據(jù)”或者“小數(shù)據(jù)”的概念。現(xiàn)在回過頭來想想，我們當(dāng)時（和現(xiàn)在）所做的無非也就是數(shù)據(jù)分析，當(dāng)然了，所涉及的數(shù)據(jù)從總量上看也許不是那么地大，但是相對于具體項目而言已經(jīng)足夠大。當(dāng)然，是不是一定可以把這些數(shù)據(jù)看成我們現(xiàn)而今所稱的“大數(shù)據(jù)”也許值得商榷，我們以后另行撰文來討論，這也是我在本文標(biāo)題中把“大數(shù)據(jù)”加上引號的原因。不管怎樣，考慮到商務(wù)部迄今為止在所有的 1000多件反壟斷申報案件中只有2個未獲申報，我們當(dāng)時對概率如此之小的事件能夠準(zhǔn)確地預(yù)判還是令人值得驕傲的，這應(yīng)當(dāng)歸功于我們收集數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確與分析的到位。

如果我們可以把上述成功做空看成是采用“大數(shù)據(jù)”所做的一個有效分析的話，那么“大數(shù)據(jù)”分析似乎具有以下幾個特點，我們在這里就所謂的特點試圖做一個歸納以達(dá)到拋磚引玉的目的：

- 大數(shù)據(jù)分析首先應(yīng)當(dāng)是商品。不管數(shù)據(jù)采集和分析的方法是怎樣的，最后出來的產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)有人化錢購買。沒有商業(yè)價值的大數(shù)據(jù)或大數(shù)據(jù)分析產(chǎn)品是沒有價值的，換言之是做不下去的。

-大數(shù)據(jù)分析產(chǎn)品的開發(fā)應(yīng)當(dāng)有針對性的客戶。不同的客戶對大數(shù)據(jù)分析產(chǎn)品的需求是不一樣的。就拿法律行業(yè)的上述大數(shù)據(jù)為例，對大數(shù)據(jù)及大數(shù)據(jù)分析產(chǎn)品有直接需求的基本上是做涉外業(yè)務(wù)的律師事務(wù)所及國際大公司，所以上述大數(shù)據(jù)及大數(shù)據(jù)分析產(chǎn)品的工作語言基本上都是英語。

- 大數(shù)據(jù)分析的生命力在于它的準(zhǔn)確性。以我們上述案件為例，可口可樂收購匯源被否，匯源股價在緊接著開盤的當(dāng)天全天暴跌42%。而在這之前可口可樂天價收購匯源的消息曾刺激匯源股價狂飆近200倍。可口可樂在宣布收購匯源果汁之后，其在紐約證交所的股價曾一度出現(xiàn)強勁上升，但在后來的半年里股價下降了20%，這與其收購匯源失敗不是沒有關(guān)聯(lián)的?？梢韵胂笕绻覀儺?dāng)時的分析是不準(zhǔn)確的，那么客戶就得賠錢了。當(dāng)然，我們這個案件的成功不能不說有一定的偶然性，那么大數(shù)據(jù)分析是不是有一定的容錯？我相信是有的。如果大數(shù)據(jù)不會犯錯，那其就等同于上帝了，但大數(shù)據(jù)的錯誤率太高，那么也就沒有商業(yè)價值，甚至連娛樂價值也都沒有了。

在文章最后問一個問題：用數(shù)據(jù)（不管是大還是小）分析出來的結(jié)論來做空算不算是惡意呢？也許這個問題有點“然并卵”。